Der US-Markt ist vor allem wegen der IT-Branche für Anleger lukrativ. In der allgemeinen Aufregung um die Tech-Titel geht indessen unter, dass auch der amerikanische Immobiliensektor für Kreditgeber sehr lukrativ ist, schreibt Remo Badertscher in seinem Beitrag für finews.first.

In dieser Rubrik nehmen Autorinnen und Autoren Stellung zu Wirtschafts- und Finanzthemen.

Das Umfeld für Commercial Real Estate Debt (CRED) hat sich angesichts der makroökonomischen Entwicklungen und regulatorischen Veränderungen stark gewandelt. Erstrangige Hypotheken heben sich dabei als besonders vorteilhaft hervor und bieten Investoren wertvolle Diversifikations- und Einkommensmöglichkeiten.

Vier Hauptfaktoren machen CRED im aktuellen Marktumfeld zu einer überaus attraktiven Anlageoption:

1. Anhaltend hohe Zinsen schaffen Ertragsvorteile

Nach einem Jahrzehnt der Niedrigzinsen hat die Federal Reserve (US-Notenbank) seit Anfang 2022 drastische Zinserhöhungen vorgenommen, welche die Zinssätze in weniger als 18 Monaten von nahezu null auf über 5 Prozent angehoben haben.

Für Kreditgeber bedeutete dies die Möglichkeit, bei Neuverträgen Zinsuntergrenzen (Floors) zu verankern, die höhere Mindesteinnahmen sichern. Diese Absicherung zahlt sich insbesondere aus, wenn die Zinsen sinken.

2. Kapitalschutz durch niedrige Beleihungswerte

Ein zentrales Merkmal erstrangiger Hypotheken ist der niedrige Beleihungswert, der bei den meisten CRED-Fonds zwischen 50 und 60 Prozent liegt.

Dieser konservative Ansatz bietet eine starke Eigenkapitalabsicherung, so dass Verluste nur bei signifikanten Preisverfällen der zugrunde liegenden Immobilien eintreten würden. Dieser Schutzmechanismus verleiht den Investitionen Robustheit, insbesondere in Zeiten hoher Marktvolatilität.

3. Erweiterte Spreads eröffnen alternative Kreditquellen

Traditionelle Banken stehen infolge der verschärften regulatorischen Anforderungen und der Normalisierung der Geldpolitik zunehmend unter Druck, was zu einer Finanzierungslücke im Markt führt.

Nicht-Banken Kreditgebern eröffnet dies die Möglichkeit, Marktanteile zu gewinnen und dadurch von gestiegenen Spreads zu profitieren, welche Investoren höhere Erträge bieten.

Das Potenzial des Markts ist erheblich, allein in den USA laufen bis 2027 jährlich Hypotheken in Höhe von 450 bis 500 Milliarden Dollar aus – ein attraktives Segment für alternative Kreditquellen.

4. Wachsender Marktanteil alternativer Kreditgeber

In den USA halten Nicht-Banken-Kreditgeber inzwischen 40 Prozent des Markts für kommerzielle Immobilienhypotheken.

Dieser Trend ist auch in Europa spürbar und schafft für Investoren neue Chancen. Durch die fortschreitende Integration nicht-bankgestützter Kreditstrukturen entwickelt sich der europäische Markt zunehmend zu einem Umfeld, das Anleger mit Interesse an bankenunabhängigen Krediten attraktiv finden.

Für institutionelle Anleger, die Stabilität und konstante Erträge in volatilen Märkten suchen, könnte CRED somit eine wertvolle Allwetter-Komponente sein, die für Balance und Diversifikation im Portfolio sorgt.

Angesichts des Potenzials, welches die sich wandelnde Landschaft des Kreditmarkts bietet, ist CRED in Europa auf dem besten Weg, sich als strategische Anlageklasse für die kommenden Jahre zu etablieren.

Remo Badertscher ist Gründungspartner und Verwaltung der in Vaduz ansässigen Investmentfirma Valvest. Er verfügt über 25 Jahre an Erfahrung in der Beratung von privaten und professionellen Anlegern. Mit Stationen bei Axa, Man Investments, GAM und UBS bringt er eine globale Perspektive in seine Arbeit ein. Er ist auch Mitglied des Verwaltungsrats der Fondsvertriebs-Gesellschaft Fenthum (Schweiz), was seine Führungsrolle in der Schweizer Finanzlandschaft unterstreicht.

Bisherige Texte von: Rudi Bogni, Rolf Banz, Werner Vogt, Walter Wittmann, Alfred Mettler, Robert Holzach, Craig Murray, David Zollinger, Arthur Bolliger, Beat Kappeler, Chris Rowe, Stefan Gerlach, Nuno Fernandes, Richard Egger, Dieter Ruloff, Marco Bargel, Steve Hanke, Urs Schoettli, Maurice Pedergnana, Stefan Kreuzkamp, Oliver Bussmann, Michael Benz, Albert Steck, Martin Dahinden, Thomas Fedier, Alfred Mettler, Brigitte Strebel, Mirjam Staub-Bisang, Kim Iskyan, Stephen Dover, Denise Kenyon-Rouvinez, Christian Dreyer, Kinan Khadam-Al-Jame, Robert Hemmi, Anton Affentranger, Yves Mirabaud, Hans-Martin Kraus, Gérard Guerdat, Mario Bassi, Stephen Thariyan, Dan Steinbock, Rino Borini, Bert Flossbach, Michael Hasenstab, Guido Schilling, Werner E. Rutsch, Dorte Bech Vizard, Maya Bhandari, Jean Tirole, Hans Jakob Roth, Marco Martinelli, Thomas Sutter, Tom King, Werner Peyer, Thomas Kupfer, Peter Kurer, Arturo Bris, Frédéric Papp, James Syme, Dennis Larsen, Bernd Kramer, Armin Jans, Nicolas Roth, Hans Ulrich Jost, Patrick Hunger, Fabrizio Quirighetti, Claire Shaw, Peter Fanconi, Alex Wolf, Dan Steinbock, Patrick Scheurle, Sandro Occhilupo, Will Ballard, Nicholas Yeo, Claude-Alain Margelisch, Jean-François Hirschel, Jens Pongratz, Samuel Gerber, Philipp Weckherlin, Anne Richards, Antoni Trenchev, Benoit Barbereau, Pascal R. Bersier, Shaul Lifshitz, Ana Botín, Martin Gilbert, Jesper Koll, Ingo Rauser, Carlo Capaul, Markus Winkler, Thomas Steinemann, Christina Böck, Guillaume Compeyron, Miro Zivkovic, Alexander F. Wagner, Eric Heymann, Christoph Sax, Felix Brem, Jochen Möbert, Jacques-Aurélien Marcireau, Ursula Finsterwald, Michel Longhini, Stefan Blum, Nicolas Ramelet, Søren Bjønness, Gilles Prince, Shanu Hinduja, Salman Ahmed, Peter van der Welle, Ken Orchard, Christian Gast, Jürgen Braunstein, Jeffrey Vögeli, Fiona Frick, Stefan Schneider, Matthias Hunn, Andreas Vetsch, Mark Hawtin, Fabiana Fedeli, Kim Fournais, Carole Millet, Swetha Ramachandran, Thomas Stucki, Neil Shearing, Tom Naratil, Oliver Berger, Robert Sharps, Tobias Müller, Florian Wicki, Jean Keller, Niels Lan Doky, Johnny El Hachem, Judith Basad, Katharina Bart, Thorsten Polleit, Peter Schmid, Karam Hinduja, Zsolt Kohalmi, Raphaël Surber, Santosh Brivio, Mark Urquhart, Olivier Kessler, Bruno Capone, Peter Hody, Agniszka Walorska, Thomas Müller, Ebrahim Attarzadeh, Marcel Hostettler, Hui Zhang, Angela Agostini, Guy de Blonay, Tatjana Greil Castro, Jean-Baptiste Berthon, Dietrich Grönemeyer, Mobeen Tahir, Didier Saint-Georges, Serge Tabachnik, Vega Ibanez, David Folkerts-Landau, Michael Welti, Mihkel Vitsur, Roman Balzan, Todd Saligman, Stuart Dunbar, Carina Schaurte, Birte Orth-Freese, Gun Woo, Lamara von Albertini, Ramon Vogt, Andrea Hoffmann, Niccolò Garzelli, Darren Williams, Benjamin Böhner, Mike Judith, Jared Cook, Henk Grootveld, Roman Gaus, Nicolas Faller, Anna Stünzi, Thomas Höhne-Sparborth, Fabrizio Pagani, Guy de Blonay, Jan Boudewijns, Sean Hagerty, Alina Donets, Sébastien Galy, Roman von Ah, Fernando Fernández, Georg von Wyss, Stefan Bannwart, Andreas Britt, Frédéric Leroux, Nick Platjouw, Rolando Grandi, Philipp Kaupke, Gérard Piasko, Brad Slingerlend, Dieter Wermuth, Grégoire Bordier, Gianluca Gerosa, Michael Bornhäusser, Christine Houston, Manuel Romera Robles, Fabian Käslin, Claudia Kraaz, Marco Huwiler, Lukas Zihlmann, Sherif Mamdouh, Harald Preissler, Taimur Hyat, Philipp Cottier, Andreas Herrmann, Camille Vial, Marcus Hüttinger, Serge Beck, Alannah Beer, Stéphane Monier, Ashley Semmens, Lars Jaeger, Shanna Strauss-Frank, Bertrand Binggeli, Marionna Wegenstein, George Muzinich, Jian Shi Cortesi, Razan Nasser, Nicolas Forest, Jörg Rütschi, Reto Jauch, Bernardo Brunschwiler, Charles-Henry Monchau, Nicolas Ramelet, Ha Duong, Teodoro Cocca, Jan Brzezek, Nicolas Mousset, Beat Weiss, Pascal Mischler, Andrew Isbester, Konrad Hummler, Jan Beckers, Martin Velten, Katharine Neiss, Claude Baumann, Daniel Roarty, Kubilaqy Yalcin, Robert Almeida, Karin M. Klossek, Marc Taverner, Charlie T. Munger, Daniel Kobler, Patrick Stauber, Anna Rosenberg, Judith Wallenstein, Adriano Lucatelli, Daniel Goleman, Val Olson, Brice Prunas, Frances Weir, Luis Maldonado, Francesco Magistra, Nadège Lesueur-Pène, Massimo Pedrazzini, Eric Sarasin, Dina Ting, Christopher Gannatti, Shaniel Ramjee, Mihkel Vitsur, Nannette Hechler-Fayd'herbe, Ralph Ebert, Mark Denham, Francesco Mandalà, Mariolina Esposito, Maryann Umoren Selfe, Dominique Gerster, Christian Kälin, Nadège Dufossé, Benjamin Melman, Brigitte Kaps, Florin Baeriswyl, Marc Reinhardt, Thomas Holderegger, Beat Wittmann, Bruno Cavalier, Gary Burnison, Louise Curran, Adrian Cox, Philip Adler, Serge Fehr, Marc Lussy, Axel Brosey, Colin Vidal, Vivien Jain, Ralf Zellweger, Maria Vassalou, Nico Fiore, Gary Burnison, Thomas Signer, Brigitte Kaps, Andreas Ita, Jacques-Aurélien Marcireau und Leon Curti.