Steigende KI-Kosten haben zum stärksten Rückgang der Big-Tech-Aktien seit der Einführung von ChatGPT beigetragen, schreibt Adrian Cox in seinem Beitrag auf finews.first. Was ist passiert?
In dieser Rubrik nehmen Autorinnen und Autoren Stellung zu Wirtschafts- und Finanzthemen.
Die Investitionsausgaben von Alphabet verdoppelten sich im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum auf 13,2 Milliarden Dollar, was nach eigenen Angaben «überwiegend» auf Infrastrukturinvestitionen zurückzuführen ist, da der Eigentümer von Google mit Volldampf an der KI arbeitet. In der Zwischenzeit sagt Tesla, dass der Anstieg seiner Betriebskosten um 39 Prozent im Vergleich zum Vorjahr «grösstenteils auf KI-Projekte» zurückzuführen ist, und dass das Unternehmen im zweiten Quartal 2024 rund 0,6 Milliarden Dollar für KI-Infrastrukturen ausgegeben hat.
Die Besorgnis darüber, dass es kaum Beweise dafür gibt, dass sich die höheren KI-Ausgaben in auffälligen Erträgen niederschlagen, trug dazu bei, dass die sieben grossen Tech-Aktien in den USA einen Tag nach den Gewinnmeldungen von Tesla und Alphabet, im Durchschnitt um fast 6 Prozent fielen. Das war der grösste Tagesverlust seit September 2022, einer früheren Phase im Bereich der generativen KI, bevor OpenAIs ChatGPT im November desselben Jahres in Betrieb ging.
«Ausserhalb der Cloud sind die Anzeichen für Renditen jedoch eher qualitativ als quantitativ»
Während die Technologieunternehmen ihre Ausgaben für KI erhöhen, beschränken sich die Einnahmen bisher auf das Cloud-Geschäft, in dem Unternehmen KI-Modelle trainieren und betreiben. Laut Sundar Pichai, CEO von Alphabet, haben KI-Infrastrukturen und generative KI-Lösungen für Cloud-Kunden in diesem Jahr bereits «Umsätze in Milliardenhöhe generiert».
Ausserhalb der Cloud sind die Anzeichen für Renditen jedoch eher qualitativ als quantitativ. Pichai fügte hinzu: «Menschen, die Hilfe zu komplexen Themen suchen, engagieren sich mehr und kommen immer wieder auf KI-Übersichten zurück», die zusätzlich zu den normalen Suchergebnissen kurze KI-generierte Antworten liefern.
Indem sie sich auf KI-Renditen aus der Cloud-Infrastruktur verlassen, rechnen Tech-Unternehmen damit, dass Entwickler weiterhin immer rechenintensivere KI-Modelle entwickeln und ausführen. Aktienanalysten sind jedoch der Meinung, dass KI das Wachstum der Sucheinnahmen von Alphabet steigern könnte, wenn das Unternehmen in den USA Anzeigen in KI-Übersichtslisten einführt.
«Wer auch nur eine Sekunde lang blinzelt, riskiert, Lichtjahre hinter alle anderen zurückzufallen»
Technologieunternehmen konkurrieren um die Führung im KI-Rennen, weil die hohen Kosten, die knappen Halbleiterressourcen und die Geschwindigkeit des Fortschritts Investitionen zu einem Nullsummenspiel machen. Es wird wahrscheinlich nur Platz für ein paar Champions geben. Wer auch nur eine Sekunde lang blinzelt, riskiert, Lichtjahre hinter alle anderen zurückzufallen.
Die Angst, etwas zu verpassen, ist real. Pichai sagt: «Das Risiko, zu wenig zu investieren, ist dramatisch grösser als das Risiko, zu viel zu investieren», während er weiter erklärt: «Wir arbeiten unermüdlich an der Effizienz un-serer KI-Modelle». Viele Analysten haben ihre Investitionsprognosen für das Gesamtjahr für Alphabet in ihrer Analyse erhöht. Unterdessen geht Tesla davon aus, dass die KI-Trainingskapazitäten im Laufe des Jahres weiter steigen werden.
Bei den KI-Kosten sind keine Grenzen gesetzt, da die Unternehmen auf eine KI setzen, die nicht nur effizienter, sondern auch generell intelligenter als der Mensch sein soll. Der CEO von Anthropic, Dario Amodei, sagt, dass das Trainieren eines KI-Modells in zwei Jahren bis zu 10 Milliarden Dollar kosten könnte, verglichen mit derzeit etwa 100 Millionen Dollar.
Adrian Cox ist Thematic Strategist im Research der Deutschen Bank in London. Er hat sich dabei auf Themen und Fragen rund um die Künstliche Intelligenz (KI) spezialisiert. Zuvor war er über viele Jahre Journalist bei «Bloomberg» und der «Financial Times».
Bisherige Texte von: Rudi Bogni, Rolf Banz, Werner Vogt, Walter Wittmann, Alfred Mettler, Robert Holzach, Craig Murray, David Zollinger, Arthur Bolliger, Beat Kappeler, Chris Rowe, Stefan Gerlach, Marc Lussy, Nuno Fernandes, Richard Egger, Dieter Ruloff, Marco Bargel, Steve Hanke, Urs Schoettli, Maurice Pedergnana, Stefan Kreuzkamp, Oliver Bussmann, Michael Benz, Albert Steck, Martin Dahinden, Thomas Fedier, Alfred Mettler, Brigitte Strebel, Mirjam Staub-Bisang, Kim Iskyan, Stephen Dover, Denise Kenyon-Rouvinez, Christian Dreyer, Kinan Khadam-Al-Jame, Robert Hemmi, Anton Affentranger, Yves Mirabaud, Hans-Martin Kraus, Gérard Guerdat, Mario Bassi, Stephen Thariyan, Dan Steinbock, Rino Borini, Bert Flossbach, Michael Hasenstab, Guido Schilling, Werner E. Rutsch, Dorte Bech Vizard, Maya Bhandari, Jean Tirole, Hans Jakob Roth, Marco Martinelli, Thomas Sutter, Tom King, Werner Peyer, Thomas Kupfer, Peter Kurer, Arturo Bris, Frédéric Papp, James Syme, Dennis Larsen, Bernd Kramer, Armin Jans, Nicolas Roth, Hans Ulrich Jost, Patrick Hunger, Fabrizio Quirighetti, Claire Shaw, Peter Fanconi, Alex Wolf, Dan Steinbock, Patrick Scheurle, Sandro Occhilupo, Will Ballard, Nicholas Yeo, Claude-Alain Margelisch, Jean-François Hirschel, Jens Pongratz, Samuel Gerber, Philipp Weckherlin, Anne Richards, Antoni Trenchev, Benoit Barbereau, Pascal R. Bersier, Shaul Lifshitz, Ana Botín, Martin Gilbert, Jesper Koll, Ingo Rauser, Carlo Capaul, Markus Winkler, Thomas Steinemann, Christina Böck, Guillaume Compeyron, Miro Zivkovic, Alexander F. Wagner, Eric Heymann, Christoph Sax, Felix Brem, Jochen Möbert, Jacques-Aurélien Marcireau, Ursula Finsterwald, Michel Longhini, Stefan Blum, Nicolas Ramelet, Søren Bjønness, Gilles Prince, Shanu Hinduja, Salman Ahmed, Peter van der Welle, Ken Orchard, Christian Gast, Jürgen Braunstein, Jeffrey Vögeli, Fiona Frick, Stefan Schneider, Matthias Hunn, Andreas Vetsch, Mark Hawtin, Fabiana Fedeli, Kim Fournais, Carole Millet, Swetha Ramachandran, Thomas Stucki, Neil Shearing, Tom Naratil, Oliver Berger, Robert Sharps, Tobias Müller, Florian Wicki, Jean Keller, Niels Lan Doky, Johnny El Hachem, Judith Basad, Katharina Bart, Thorsten Polleit, Peter Schmid, Karam Hinduja, Zsolt Kohalmi, Raphaël Surber, Santosh Brivio, Mark Urquhart, Olivier Kessler, Bruno Capone, Peter Hody, Agniszka Walorska, Thomas Müller, Ebrahim Attarzadeh, Marcel Hostettler, Hui Zhang, Angela Agostini, Guy de Blonay, Tatjana Greil Castro, Jean-Baptiste Berthon, Dietrich Grönemeyer, Mobeen Tahir, Didier Saint-Georges, Serge Tabachnik, Vega Ibanez, David Folkerts-Landau, Andreas Ita, Michael Welti, Mihkel Vitsur, Roman Balzan, Todd Saligman, Stuart Dunbar, Carina Schaurte, Birte Orth-Freese, Gun Woo, Lamara von Albertini, Ramon Vogt, Andrea Hoffmann, Niccolò Garzelli, Darren Williams, Benjamin Böhner, Mike Judith, Jared Cook, Henk Grootveld, Roman Gaus, Nicolas Faller, Anna Stünzi, Thomas Höhne-Sparborth, Fabrizio Pagani, Guy de Blonay, Jan Boudewijns, Sean Hagerty, Alina Donets, Sébastien Galy, Roman von Ah, Fernando Fernández, Georg von Wyss, Stefan Bannwart, Andreas Britt, Frédéric Leroux, Nick Platjouw, Rolando Grandi, Philipp Kaupke, Gérard Piasko, Brad Slingerlend, Dieter Wermuth, Grégoire Bordier, Thomas Signer, Gianluca Gerosa, Michael Bornhäusser, Christine Houston, Manuel Romera Robles, Fabian Käslin, Claudia Kraaz, Marco Huwiler, Lukas Zihlmann, Sherif Mamdouh, Harald Preissler, Taimur Hyat, Philipp Cottier, Andreas Herrmann, Camille Vial, Marcus Hüttinger, Serge Beck, Alannah Beer, Stéphane Monier, Ashley Semmens, Lars Jaeger, Shanna Strauss-Frank, Bertrand Binggeli, Marionna Wegenstein, George Muzinich, Jian Shi Cortesi, Razan Nasser, Nicolas Forest, Jörg Rütschi, Reto Jauch, Bernardo Brunschwiler, Charles-Henry Monchau, Nicolas Ramelet, Philip Adler, Ha Duong, Teodoro Cocca, Jan Brzezek, Nicolas Mousset, Beat Weiss, Pascal Mischler, Andrew Isbester, Konrad Hummler, Jan Beckers, Martin Velten, Katharine Neiss, Claude Baumann, Daniel Roarty, Kubilaqy Yalcin, Robert Almeida, Karin M. Klossek, Marc Taverner, Charlie T. Munger, Daniel Kobler, Patrick Stauber, Colin Vidal, Anna Rosenberg, Judith Wallenstein, Adriano Lucatelli, Daniel Goleman, Val Olson, Brice Prunas, Frances Weir, Luis Maldonado, Francesco Magistra, Nadège Lesueur-Pène, Massimo Pedrazzini, Eric Sarasin, Dina Ting, Christopher Gannatti, Shaniel Ramjee, Mihkel Vitsur, Nannette Hechler-Fayd'herbe, Ralph Ebert, Mark Denham, Francesco Mandalà, Mariolina Esposito, Maryann Umoren Selfe, Dominique Gerster, Christian Kälin, Nadège Dufossé, Benjamin Melman, Brigitte Kaps, Florin Baeriswyl, Marc Reinhardt, Thomas Holderegger, Beat Wittmann, Bruno Cavalier, Gary Burnison und Louise Curran.
