Wann soll ich in die Märkte einsteigen? In Zeiten herber Kursverluste steige naturgemäss das Interesse an kurzfristigen Prognosen, schreibt Marcus Hüttinger in seinem Beitrag auf finews.first.


In dieser Rubrik nehmen Autorinnen und Autoren Stellung zu Wirtschafts- und Finanzthemen.


Die Hoffnung auf eine zeitnahe Kehrtwende der US-Zentralbank bei der Normalisierung ihrer Geldpolitik hat zunächst zu einer starken Erholung an den Aktienmärkten im Verlauf des Sommers geführt. Doch eine weiterhin hohe Konsumgüter-Inflation, verbunden mit noch höheren Preissteigerungen bei industriellen Vorerwerbspreisen, liess die Währungshüter an ihrem eingeschlagenen Weg festhalten.

Die Zuversicht der Börsianer wich einer erneuten Ernüchterung. Aktienindizes erreichten neue Jahrestiefpunkte. Aufgrund der hohen Volatilität und der signifikanten Kursverluste fragen sich nun viele Marktteilnehmer: Wann ist der Boden erreicht? Wann soll ich in die Märkte einsteigen?

«Wir haben nicht die leiseste Ahnung»

In Zeiten herber Kursverluste steigt naturgemäss das Interesse an kurzfristigen Marktprognosen. Zu verlockend scheint die Aussicht, den Tiefpunkt für Neuengagements exakt bemessen und nutzen zu können. Doch meine Antwort erfolgt im Stil des Grossinvestors Warren Buffett: «Wir haben nicht die leiseste Ahnung.»

Gerade in volatilen Marktphasen sollten sich Anlegerinnen und Anleger auf zwei Kernstärken fokussieren: die tiefgehende Fundamentanalyse und – mit Bedacht und Weitblick – eine antizyklische Kapitalallokation. So gut wie keine Rolle spielen dagegen technische Indikatoren, Sentiment- und Positionierungsumfragen, Kapitalströme, Absicherungsvolumina und kurzfristige Trading-Aspekte.

«Die kurzfristige Börsenentwicklung kann niemand seriös vorhersehen»

Vielmehr sollten Investorinnen und Investoren auf die behutsame Auswahl von langfristigen Gewinnerunternehmen setzen. Liquidität wird strategisch vorgehalten, um sie in Phasen grosser Marktverwerfungen einzusetzen.

Die kurzfristige Börsenentwicklung kann niemand seriös vorhersehen. Schon Buffetts Lehrmeister Benjamin Graham wusste: «In the short run, the market is a voting machine, but in the long run, it is a weighing machine.» (Deutsch: «Kurzfristig ist der Markt eine Wahlmaschine, aber langfristig ist er eine Waage.»)

«Der Einstiegszeitpunkt war für die Renditeoptimierung historisch betrachtet nie entscheidend»

Entscheidend für das erfolgreiche Investieren ist die langfristige Entwicklung eines Geschäftsmodells. Im Zentrum dieser Fragestellung steht die Fähigkeit zur Generierung von hohen freien Cashflows und ihre Verwendung im Zeitablauf der kommenden Jahre. Um eine Investitionsentscheidung dieser Art treffen zu können, stehen Margen und Rentabilitäten im Vordergrund, nicht Fragen nach dem kurzfristig perfekten Timing.

Der Einstiegszeitpunkt, noch dazu in einer Krise, war für die Renditeoptimierung historisch betrachtet nie wirklich entscheidend – zumindest nicht für Anleger, die nicht kurzfristig spekulieren, sondern langfristig investieren wollten.


Marcus Hüttinger stiess im Januar 2020 zur Investitionsgesellschaft Gané in leitender Funktion und als geschäftsführender Gesellschafter der Gané Advisory sowie als Vorstand der Firma Gané-Investment mit Teilgesellschaftsvermögen. Zuvor war er bei Goldman Sachs sowie bei Morgan Stanley tätig gewesen.


Bisherige Texte von: Rudi BogniRolf BanzWerner VogtWalter WittmannAlfred Mettler, Robert HolzachCraig MurrayDavid ZollingerArthur BolligerBeat KappelerChris RoweStefan GerlachMarc Lussy, Nuno FernandesRichard EggerDieter RuloffMarco BargelSteve HankeUrs Schoettli, Maurice PedergnanaStefan Kreuzkamp, Oliver BussmannMichael BenzAlbert Steck, Martin DahindenThomas FedierAlfred MettlerBrigitte Strebel, Mirjam Staub-Bisang, Kim IskyanStephen DoverDenise Kenyon-RouvinezChristian DreyerKinan Khadam-Al-JameRobert HemmiAnton AffentrangerYves Mirabaud, Hans-Martin KrausGérard Guerdat, Mario BassiStephen ThariyanDan SteinbockRino BoriniBert FlossbachMichael HasenstabGuido SchillingWerner E. RutschDorte Bech VizardAdriano B. Lucatelli, Maya BhandariJean TiroleHans Jakob RothMarco Martinelli, Thomas Sutter, Tom King, Werner PeyerThomas KupferPeter Kurer, Arturo Bris, Frédéric Papp, James Syme, Dennis Larsen, Bernd Kramer, Marionna Wegenstein, Armin JansNicolas Roth, Hans Ulrich Jost, Patrick Hunger, Fabrizio QuirighettiClaire Shaw, Peter FanconiAlex Wolf, Dan Steinbock, Patrick Scheurle, Sandro Occhilupo, Will Ballard, Nicholas Yeo, Claude-Alain Margelisch, Jean-François Hirschel, Jens Pongratz, Samuel Gerber, Philipp Weckherlin, Anne Richards, Antoni Trenchev, Benoit Barbereau, Pascal R. Bersier, Shaul Lifshitz, Ana Botín, Martin Gilbert, Jesper Koll, Ingo Rauser, Carlo Capaul, Markus Winkler, Konrad Hummler, Thomas Steinemann, Christina Böck, Guillaume Compeyron, Miro Zivkovic, Alexander F. Wagner, Eric Heymann, Christoph Sax, Felix Brem, Jochen Möbert, Jacques-Aurélien Marcireau, Ursula Finsterwald, Michel Longhini, Stefan Blum, Nicolas Ramelet, Søren Bjønness, Gilles Prince, Shanu Hinduja, Salman Ahmed, Peter van der Welle, Ken Orchard, Christian Gast, Jürgen Braunstein, Jeffrey Vögeli, Fiona Frick, Stefan Schneider, Matthias Hunn, Andreas Vetsch, Mark Hawtin, Fabiana Fedeli, Marionna Wegenstein, Kim Fournais, Carole Millet, Swetha Ramachandran, Thomas Stucki, Neil Shearing, Tom Naratil, Oliver Berger, Robert Sharps, Tobias Müller, Florian Wicki, Jean Keller, Niels Lan Doky, Karin M. Klossek, Johnny El Hachem, Judith Basad, Katharina Bart, Thorsten Polleit, Bernardo Brunschwiler, Peter Schmid, Karam Hinduja, Zsolt Kohalmi, Raphaël Surber, Santosh Brivio, Mark Urquhart, Olivier Kessler, Bruno Capone, Peter Hody, Andrew Isbester, Florin Baeriswyl, Agniszka Walorska, Thomas Müller, Ebrahim Attarzadeh, Marcel Hostettler, Hui Zhang, Reto Jauch, Angela Agostini, Guy de Blonay, Tatjana Greil Castro, Jean-Baptiste Berthon, Dietrich Grönemeyer, Mobeen Tahir, Didier Saint-Georges, Serge Tabachnik, Vega Ibanez, David Folkerts-Landau, Andreas Ita, Teodoro Cocca, Michael Welti, Mihkel Vitsur, Roman Balzan, Todd Saligman, Christian Kälin, Stuart Dunbar, Carina Schaurte, Birte Orth-Freese, Gun Woo, Lamara von Albertini, Philip Adler, Ramon Vogt, Andrea Hoffmann, Niccolò Garzelli, Darren Williams, Benjamin Böhner, Mike Judith, Jared Cook, Henk Grootveld, Roman Gaus, Nicolas Faller, Anna Stünzi, Thomas Höhne-Sparborth, Fabrizio Pagani, Ralph Ebert, Guy de Blonay, Jan Boudewijns, Sean Hagerty, Alina Donets, Sébastien Galy, Roman von Ah, Fernando Fernández, Georg von Wyss, Stéphane Monier, Beat Wittmann, Stefan Bannwart, Andreas Britt, Frédéric Leroux, Nick Platjouw, Rolando Grandi, Philipp Kaupke, Gérard Piasko, Brad Slingerlend, Dieter Wermuth, Grégoire Bordier, Thomas Signer, Brigitte Kaps, Gianluca Gerosa, Michael Bornhäusser, Lars Jaeger, Christine Houston, Manuel Romera Robles, Fabian Käslin, Claudia Kraaz, Marco Huwiler, Lukas Zihlmann, Nadège Lesueur-Pène, Sherif Mamdouh, Harald Preissler, Claude Baumann, Taimur Hyat, Philipp Cottier, Andreas Herrmann und Camille Vial.