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4. «Zombie»-Bonds
Da die Renditen für Investment-Grade-Staatsanleihen oft negativ sind, strömen die Investoren stattdessen in den Corporate-Debt-Markt. Das senkt die Preise und droht, Risikoprämien auszulöschen – und fördert «Zombie»-Firmen, so René Hermann vom Kredit-Researchunternehmen I-CV: «Bestimmte Unternehmen würden nicht mehr existieren, wenn es diese wirklich niedrigen Zinsen nicht gäbe», sagte er kürzlich.
Das ist nicht nur ein US-Phänomen: Das Schweizer Lebensmittelunternehmen Hochdorf und das Technologieunternehmen Kudelski hatten beide das Glück, kürzlich von ihren Banken Kreditverlängerungen zu erhalten – sie können der grosszügigen Geldpolitik für die Verschnaufpause danken.
