Technologie-Unternehmen sind an der Börse gefragt. Der Trend zur Digitalisierung ist ungebrochen – auch wenn es Verlierer geben wird.

Von Pam Hegarty, Senior Portfolio Manager, ESG Champion, BNP Paribas Asset Management 

Auch in den ersten Monaten des Jahres 2024 haben die Sektoren Informationstechnologie und Kommunikationsdienstleistungen die gesamten Aktienmärkte nach oben gezogen. Die Kurse vieler Unternehmen aus diesen Sektoren haben vom Trend der generativen künstliche Intelligenz (KI) profitiert.

Dies hat zu einer Ausweitung der Bewertungen geführt. Einige der Unternehmen werden das dadurch implizierte Gewinnwachstum erreichen oder übertreffen.Andere hingegen werden enttäuschen und eine Kurskorrektur erfahren – weshalb aktives Management ratsam erscheint.

Da immer mehr Unternehmen KI einsetzen, ist ein Ausbau der Infrastruktur unabdingbar. Dazu gehören Rechenzentren, Halbleiter, Cybersicherheit, Energielösungen und vieles mehr.

Günstiges Umfeld für Wachstumsunternehmen

Die US-Notenbank könnte mit ihrer Geldpolitik eine weiche Landung der Wirtschaft erreichen. Daher sehen wir wahrscheinlich ein günstiges Umfeld für wachstumsstarke Unternehmen, die sich gerne am Markt finanzieren. Angesichts der nachlassenden Inflation erwarten die Marktteilnehmer eine weniger restriktive Geldpolitik.

Die Debatten drehen sich eher um das Tempo und den Grad der Lockerung als um den geldpolitischen Kurs. Zwar besteht nach wie vor das Risiko, dass die höheren Zinssätze letztlich zu einer erheblichen konjunkturellen Verschlechterung führen.

Wachstumsstärkere Unternehmen, die auf Trends wie den technologischen Fortschritt ausgerichtet sind, sollten aber weniger abhängig von der zyklischen Dynamik sein. Sie würden daher wahrscheinlich den breiteren Markt übertreffen – selbst wenn eine sanfte Landung ausbleibt.

Software und IT-Dienstleistungen als Wachstumstreiber

Nach Angaben des Technologieforschungs- und Beratungsunternehmens Gartner werden die weltweiten IT-Ausgaben im Jahr 2024 voraussichtlich um 6,8 Prozent auf insgesamt 5 Billionen Dollar steigen. Es wird erwartet, dass die Segmente Software und IT-Dienstleistungen in diesem Jahr die führenden Wachstumstreiber sein werden und etwa die Hälfte der prognostizierten Gesamtausgaben ausmachen.

Im Software-Bereich wird Cybersicherheit voraussichtlich einer der wichtigsten Wachstumstreiber sein. 80 Prozent der Führungskräfte aus dem Technologiesektor sagten gegenüber Gartner, dass sie eine Erhöhung der Ausgaben in diesem Bereich planen.

Das ist zum Teil auf die Befürchtung zurückzuführen, dass die Einführung von KI die Schwachstellen in der IT-Sicherheit vergrössern wird. Die Ausgaben für Geräte wie Computer und Smartphones, die nach einem robusten Wachstum unmittelbar nach Beginn der Corona-Pandemie zwei Jahre lang geschrumpft sind, dürften wieder ansteigen und einen neuen Expansionszyklus einleiten.

Cloud-Computing stabilisiert sich

Im vergangenen Jahr gab es ausserdem Anzeichen für eine Stabilisierung des Wachstums im Cloud-Computing durch grosse Rechenzentren, sogenannte Hyperscaler. Wir sind optimistisch bezüglich einer weiteren Beschleunigung im Jahr 2024.

Mit KI verbundene Berechnungen sind ein schnell wachsender Bereich, der zur allgemeinen Verbesserung der Einnahmen aus dem Cloud-Geschäft dieser Unternehmen beigetragen hat. Verschiedene amerikanische Tech-Giganten dürften die offensichtlichsten Gewinner dieser Entwicklung sein.

Es gibt aber noch zahlreiche weitere Nutzniesser. Ein Bereich, in dem sich das Wachstum schneller als erwartet erholen könnte, sind auch Netzwerksoftware und -ausrüstung.

Technologie-Trend geht weiter

Wir sind nach wie vor zuversichtlich, dass die Wachstumstreiber wie Cloud Computing, künstliche Intelligenz, Automatisierung und das Internet der Dinge sich weiter durchsetzen werden. Diese Bereiche und ihre grundlegenden Technologien bilden die Basis unserer Anlagestrategie im Technologiesektor.

Die Marktführer und Nutzniesser der digitalen Transformation dürften über einen langfristigen Anlagehorizont hinweg Umsatzwachstum, Erträge, Cashflows und Renditen über dem Durchschnitt erzielen. Denn die Unternehmen wollen Kosten senken, effizienter arbeiten und Innovationen entwickeln, um sich von der Konkurrenz abzuheben – und investieren daher in Technologie.

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