Private Equity wurde in der Vergangenheit zumeist nur institutionellen Anlegern über geschlossene Fondsstrukturen zur Verfügung gestellt. Das wachsende Interesse privater Anleger mit anderen Ressourcen und Präferenzen an dieser Anlageklasse hat jedoch zur Entstehung offener Strukturen geführt.

Diese offenen Fonds, die auch als Evergreen-Fonds bezeichnet werden, haben die Landschaft der Private Markets revolutioniert und endlich einem breiteren Spektrum von Anlegern den längst überfälligen Zugang ermöglicht. Denn auch sie wollen langfristig in Privatunternehmen investieren, ohne auf Flexibilität und Kontrolle verzichten zu müssen.

Breiterer Zugang und sofortiges Engagement

Evergreen-Fonds bieten einen besonderen Vorteil, da es keine «feste Laufzeit» oder ein «Enddatum» gibt und die Zugangsvoraussetzungen weniger restriktiv sind. Mit geringeren Mindestbeteiligungen und der Möglichkeit, den Fonds in regelmässigen Abständen zu zeichnen, werden diese Strategien für eine breitere Gruppe von Anlegern zugänglich, die möglicherweise keinen Zugang zu traditionellen Private-Equity-Fonds mit starreren und festen Zeichnungsfristen haben.

Die Struktur dieser Fonds ermöglicht auch ein sofortiges Engagement in privaten Unternehmen vom ersten Tag an und die Beibehaltung einer konsistenten Zielallokation in dieser Anlageklasse. Im Gegensatz zu geschlossenen Fonds, die über den Anlagezeitraum (in der Regel die ersten fünf Jahre der Fondslaufzeit) schrittweise Verpflichtungen eingehen, können Anleger bei Evergreen-Fonds ihr Kapital sofort vollständig einsetzen. So können die Anleger ohne Verzögerung von einem Portfolio profitieren, das zum Zeitpunkt der Investition bereits bekannt ist.

Optionale Liquidität

Die periodischen Liquiditätsfenster von Evergreens, die die Möglichkeit bieten, in regelmässigen Abständen Investitionen in den Fonds zu tätigen, ermöglichen es den Anlegern, ihre Allokationen anzupassen, wenn sie dies wünschen. Ebenso können sie durch diese Liquiditätsfenster im Vergleich zu traditionellen Private-Equity-Fonds flexibler auf ihr Kapital zugreifen.

Investitionen in geschlossene Fonds sind in der Regel für die Dauer der Fondslaufzeit, in der Regel zehn bis zwölf Jahre, gebunden, und die Ausschüttungen erfolgen während der Laufzeit des Fonds nach und nach, wenn die zugrunde liegenden Investitionen verkauft werden.

Potenziell höhere Renditen

Da die Evergreen-Fonds vom ersten Tag an vollständig abgerufen werden, wird der gesamte zugesagte Betrag sofort investiert. Das Kapital wird nicht nur sofort eingesetzt, sondern die Ausschüttungen werden auch mit demselben jährlichen Renditeziel reinvestiert, so dass die Anleger in den vollen Genuss des Zinseszinseffekts ihrer von einem Expertenteam verwalteten Anlagen kommen.

Zur Veranschaulichung, wie im ersten Diagramm (unten) dargestellt, verwenden geschlossene Fonds in der Regel die Kennzahl des internen Zinsfusses (Internal Rate of Return, IRR), die nur die Rendite des tatsächlich investierten Betrags (dunkelgrüner Teil) berücksichtigt, der oft nur ein Bruchteil des zugesagten Betrags ist. Zusagen, die noch nicht investiert sind (hellgrauer Anteil), verbleiben beim Anleger als Barmittel und werden je nach Liquiditätsmanagement und Expertise zu einem anderen IRR angelegt.

Diagramm 1

(Quelle: Carmignac)

Im Gegensatz dazu zeigt das zweite Diagramm (unten), dass Evergreen-Fonds die jährliche Renditemessung verwenden, die auf dem am ersten Tag vollständig abgerufenen Betrag basiert.

Diagramm 2

Nur zu Illustrationszwecken. Beachten Sie, dass diese Kennzahlen auf unterschiedlichen Grundlagen berechnet werden (100%-Marke für Evergreen vs. dunkelgrüner Anteil für geschlossene Fonds) und nicht direkt verglichen werden können. (Quelle: Carmignac)

Einfachere Verwaltung

Bei Evergreen-Fonds entfallen Aufgaben wie die aktive Verwaltung von ungedeckten Verbindlichkeiten durch Kapitalabrufe und die Wiederanlage von Ausschüttungen. Diese einfache Verwaltung macht Evergreen-Fonds besonders geeignet für Anleger, die nicht über die Ressourcen verfügen, um ihre Anlagen aktiv zu verwalten.

Darüber hinaus können Anleger durch Investitionen in Evergreen-Fonds von der Cash-Management- und Betriebserfahrung der Fondsmanager profitieren, was die potenziellen Renditen ihrer Anlagen weiter steigert.

Wir bei Carmignac glauben fest an die Rolle, die Evergreen-Fonds spielen, wenn es darum geht, unsere Kunden von den attraktiven Chancen profitieren zu lassen, die Private Equity zu bieten hat. Wir sind stolz darauf, eine All-in-One-Lösung für Private Equity auf den Markt gebracht zu haben, die den Zugang zu qualitativ hochwertigen Transaktionen ermöglicht und gleichzeitig die historischen Herausforderungen dieser Anlageklasse abmildert.

MARKETING-ANZEIGE. Bitte lesen Sie den KID/Prospekt bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Bei der Entscheidung, in den beworbenen Fonds zu investieren, sollten alle in seinem Prospekt beschriebenen Merkmale oder Ziele berücksichtigt werden. Bei der Entscheidung, in den beworbenen Fonds zu investieren, sollten alle in seinem Prospekt beschriebenen Merkmale oder Ziele berücksichtigt werden. Dieses Dokument darf weder ganz noch teilweise ohne vorherige Genehmigung durch die Verwaltungsgesellschaft reproduziert werden. Es stellt weder ein Zeichnungsangebot noch eine Anlageberatung dar. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen können unvollständig sein und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Die Portfolios der Fonds von Carmignac können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Carmignac Private Evergreen bezeichnet den Teilfonds Evergreen der SICAV Carmignac Private S.A. SICAV-RAIF, die im RCS Luxemburg unter der Nummer B65477 eingetragen ist. Für bestimmte Personen oder Länder kann der Zugang zum Fonds beschränkt sein. Er darf insbesondere weder direkt noch indirekt einer „US-Person“ wie in der US-amerikanischen „S Regulation“ und/oder im FATCA definiert bzw. Für Rechnung einer solchen US-Person angeboten oder verkauft werden. Der Fonds ist mit einem Kapitalverlustrisiko verbunden. Die Risiken und Kosten sind in den KID (Basisinformationsblatt) beschrieben. Die KID müssen dem Zeichner vor der Zeichnung ausgehändigt werden. In der Schwei: Die Prospekte, KID und Jahresberichte stehen auf der Website www.carmignac.ch zur Verfügung und sind bei unserem Vertreter in der Schweiz erhältlich, CACEIS (Switzerland), S.A., Route de Signy 35, CH-1260 Nyon. Die Zahlungsdienste ist CACEIS Bank, Montrouge, succursale de Nyon / Suisse Route de Signy 35, 1260 Nyon.