Investitionen in Hypotheken bieten eine attraktive Mehrrendite gegenüber dem SBI AAA-BBB Index. Daher ist die Anlageklasse für Pensionskassen als Ergänzung zur Obligationen Schweiz Quote attraktiv.
Von Samuel Eberhard, Kundenbetreuer bei Axa Asset Management
Bei Investitionen in Hypotheken ist die Renditeerwartung höher als bei den klassischen Schweizer Obligationenindizes. Unabhängig vom Zinsniveau ist eine Mehrrendite gegenüber dem Obligationenindex SBI AAA-BBB Index zu beobachten.
Je nach Marktphase schwankt der Aufschlag von Hypotheken. Dieser Aufschlag – die Mehrrendite – beträgt im Mittel rund 73 Basispunkte (0,73 Prozent). Um die effektive Mehrrendite zu berechnen, wird vom Bruttoaufschlag die Kostendifferenz zwischen Hypotheken und dem Obligationenfonds abgezogen.
Daraus ergibt sich ein Nettoaufschlag von jährlich rund 53 Basispunkten.
Verfallrendite der Axa Vorsorge Anlagestiftung abzüglich der Verfallrendite des SBI AAA-BBB Index
Quelle: Axa (zum Vergrössern, anklicken)
Was ändert sich im Portfolio, wenn eine Pensionskasse Hypotheken anstelle des SBI AAA-BBB Index einsetzt?
Der SBI AAA-BBB Index ist ein gemischter Obligationenindex der sich zu rund 35 Prozent aus Staats- und staatsnahen Anleihen, zu circa 28 Prozent aus Unternehmensanleihen, etwa 34 Prozent aus Pfandbriefanleihen und zu 3 Prozent aus weiteren Anleihen zusammensetzt.
Mit dem Einsatz von Hypotheken anstelle des SBI AAA-BBB Index reduzieren Investorinnen und Investoren den Anteil an Staats- und Unternehmensanleihen in ihrem Portfolio zugunsten von pfandbriefgesicherten Anleihen (Hypotheken). Anders als bei klassischen Pfandbriefanleihen, kann bei Hypotheken noch die Marge des Kreditgebers abgeschöpft werden.
Dadurch profitieren Investorinnen und Investoren von einer systematischen Mehrrendite. Des Weiteren sind Investitionen in Hypotheken im Vergleich zu Staats- und Unternehmensanleihen zusätzlich besichert – mit der finanzierten Immobilie.
Worauf sollte bei Investitionen in Hypotheken ausserdem geachtet werden?
Wie bei allen Investitionen sind Diversifikation und Sicherheit wichtige Faktoren. Bei der Anlagestiftung AXA Vorsorge Hypotheken Schweiz legen Investorinnen und Investoren in einem breit diversifizierten Hypothekenportfolio an, das mehr als 1'500 Hypotheken umfasst.
Zudem sollten Investorinnen und Investoren darauf achten, dass die Cashquote im eingesetzten Produkt nicht zu hoch ist, welche Arten von Liegenschaften finanziert werden, wo sich diese befinden und wie sie genutzt werden. Beispielsweise werden Wohnliegenschaften im Vergleich zu Gewerbeliegenschaften als risikoärmer eingestuft.
Als weiteres Kriterium sollte die Belehnungsquote berücksichtigt werden. Diese ist wichtig, um die Ausfallwahrscheinlichkeit einer Hypothek zu bestimmen und das Risiko zu kalkulieren.
|
Das Wichtigste in Kürze
|
Samuel Eberhard ist Kundenbetreuer bei Axa Asset Management Schweiz. Weitere Informationen zur Anlagestiftung Axa Vorsorge Hypotheken Schweiz finden Sie unter diesem Link.
Disclaimer: Die hier von der AXA Schweiz bereitgestellten Informationen dienen Werbezwecken und richten sich an professionelle Anlegerinnen und Anleger nach Schweizer Recht. Es liegt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Erwerb oder Verkauf von Anlageinstrumenten vor. Die hier enthaltenen Meinungsäusserungen geben die aktuelle Einschätzung der AXA Schweiz zum Zeitpunkt der Erstellung wieder. Diese Einschätzung kann sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Eine Haftung oder Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen wird von der AXA Schweiz nicht übernommen.
