An den heutigen Kryptomärkten spielt der Handel eine wesentliche Rolle. Die hohen Bewertungen neu etablierter Handelsplattformen wie Coinbase, Binance oder FTX spiegeln das Wachstum und die enormen Einnahmen dieser Börsenplätze wider. 

Dass zugleich immer mehr* Fintech-Unternehmen wie Robinhood auch den Handel mit Kryptoanlage anbieten, zeigt, wie explosiv diese Entwicklung ist. Der Kryptohandel ist ein Erfolg und enorm lukrativ.

Gleichzeitig steht die Blockchain-Industrie in der Kritik, weil sie als selbst ernannter Vorreiter von Disintermediation und Dezentralisierung mit ihren Kryptobörsen neue zentralisierte Superunternehmen hervorbringt.

Risiko von Cyberangriffen

Tatsächlich sehen sich die heutigen Kryptobörsen denselben Risiken ausgesetzt wie jedes zentralisierte System: dem Risiko von Cyberangriffen und Gegenparteirisiken. Ausserdem ist es evident, dass die meisten beliebten Kryptobörsen immer wieder mit Serverausfällen zu kämpfen haben.

Je mehr sich Krypto und Blockchain durchgesetzt haben, desto stärker ist der Wunsch nach einem dezentralen Handel geworden. Zu den ersten Vorstössen in dieser Richtung gehörte die Einrichtung dezentraler Orderbücher direkt auf der Blockchain.

Aufgrund der beschränkten Skalierbarkeit auf der ersten Ebene der Blockchain – der sogenannten Base Layer – verliefen diese ehrgeizigen Projekte jedoch weitgehend im Sand.

Echte Innovation gefragt

Mit Uniswap änderte sich das. Durch die innovative Software stellte Uniswap erstmals eine effiziente Handelsplattform für den dezentralen Austausch von Tokens bereit.

Bis heute ist Uniswap die grösste dezentrale Börse oder DEX (Decentralized Exchange). Während Uniswap innovativ bleibt und bereits die dritte Version seiner Software implementiert hat, sind eine ganze Reihe weitere* dezentrale Börsen an den Start gegangen.

Gebündelte Liquidität

Ausserdem gibt es bereits DEX-Aggregatoren und kettenübergreifende Liquiditätsprotokolle. Diese Projekte bündeln Liquidität von verschiedenen dezentralen Börsen, sogar über verschiedene öffentliche Blockchains hinweg.

Die dezentralen Börsen haben sich durch die Umgehung des Orderbuch-Modells durchgesetzt. Eine DEX wie Uniswap läuft* auf einem sogenannten «Automated Market Maker» (AMM) Protokoll.

Handel über Smart Contracts

Anstatt auf zentrale Market Maker (Marktteilnehmer, die durch den Kauf und Verkauf grosser Mengen bestimmter Vermögenswerte eine Liquidität ermöglichen) zurückzugreifen verwenden dezentrale Börsen keine zwischengeschaltete Instanz zur Abwicklung von Transaktionen, sondern wickeln den Handel über Smart Contracts ab – Computercodes, die bestimmte festgelegte Regeln automatisch ausführen.

Letztlich bestehen AMMs also aus Smart Contracts, die Liquidität in einem sogenannten Liquiditätspool vorhalten. Für die Liquidität sorgen die Liquiditätsanbieter. Da dezentrale Börsen auf der Blockchain basieren und überall und jederzeit zugänglich sind, kann jeder Nutzer zum Liquiditätsanbieter werden und so an den Gebühren für die Bereitstellung von Liquidität verdienen.

Handel für alle

In dieser Hinsicht verkörpern* dezentrale Börsen den wahren Geist der Blockchain-Technologie. Sie ermöglichen den Peer-to-Peer-Handel** durch den Einsatz automatisierter Smart Contracts zur Ausführung von Transaktionen unter Sicherstellung einer ausreichenden Liquidität, ohne auf Intermediäre zurückzugreifen. Die Handelsaktivitäten finden auf der Blockchain selbst statt, wobei Verkäufer und Käufer direkt miteinander interagieren.

Bei einer DEX kann die Handelsinfrastruktur von den Nutzern selbst betrieben werden. Sie können selbst entscheiden, welche Anlagegüter wann gehandelt werden können.

Verbesserte Sicherheit

Ausserdem werden die durch den Handel generierten Einnahmen an die Nutzer zurückgegeben, da sie entweder selbst Liquiditätsanbieter sein können oder über ein Token am Protokoll beteiligt sind und so einen Anteil der von diesem erzielten Erlöse erhalten.

Auch die Sicherheit kann verbessert werden. Durch die Verknüpfung mit Offline-Wallets*** – auch «Cold Storage» genannt – können die Nutzer ihre Kryptoassets sicher aufbewahren und bei Bedarf bequem auf der von ihnen bevorzugten DEX handeln.

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*Hierbei handelt es sich um externe Inhalte, für die Invesco nicht verantwortlich ist.
**Peer-to-Peer ist eine Form des E-Commerce, bei der Handel direkt zwischen zwei Computern betrieben wird, die nicht über eine zentrale Plattform laufen.ass
***Offline-Wallets sind eine Methode, um Bitcoin aufzubewahren, bei der die Wallets nicht über das Internet zugänglich sperforind, sodass die Aufbewahrung sicherer gestaltet ist.

Wesentliche Risiken
Der Wert von Anlagen und die Erträge hieraus unterliegen Schwankungen. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile nicht den vollen investierten Betrag zurückerhalten. Anlagestrategien sind mit zahlreichen Risiken verbunden. Das Kapital der Anleger ist nicht geschützt, und unter Umständen erhalten Sie den von Ihnen investierten Betrag nicht zurück.

Wichtige Hinweise
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