Eine Diversifikation in alternative Krypto-Anlagen bietet sich derzeit an. Das beträchtliche Ertragspotenzial überzeugt, und Fonds bieten einen einfachen Zugang zu diesem komplexen Thema.

Von Bernadette Leuzinger und Michael Zbinden,
Crypto Finance Group

Die wirtschaftlichen Folgen der Corona-Pandemie sollen mit noch nie da gewesenen Hilfsprogrammen der Regierungen und Notenbanken abgefedert werden. Die Geldschleusen wurden erneut geöffnet – viele Anleger befürchten längerfristig einen Anstieg der Inflation und eine Abwertung der Währungen.

Die Renditeerwartungen von traditionellen Anlageklassen sind durch diese Faktoren massgeblich betroffen.

Beträchtliches Ertragspotenzial

Eine Diversifikation in alternative Anlagen bietet sich an. Krypto-Anlagen, als «moderne» alternative Anlagen, versprechen dabei ein beträchtliches Ertragspotenzial – dies selbst bei kleinem Engagement. Institutionelle Anlagelösungen in Form von Fonds offerieren eine einfache Anlagelösung für dieses komplexe Thema.

Ein quantitativer, bewertungsunabhängiger Long-/Short-Ansatz, der mittels regulierten Derivaten auf Bitcoin das gewünschte Engagement aufbaut, steht zudem den traditionellen Anlagen bezüglich Gegenparteirisiken in nichts nach.

Welche Faktoren spielen eine Rolle im Krypto-Markt?

Doch welche Faktoren und Akteure spielen im Krypto-Markt die dominierende Rolle? Wie sieht es aus mit Korrelationen zu traditionellen Anlagen? Welcher Ansatz ist bei einem Gut, bei dem traditionelle Bewertungsmodelle weitgehend versagen, der richtige?

Taugt Bitcoin als digitales Gold – verhält es sich wie ein Rohstoff oder eine Währung? Die folgenden Informationen sollen Klarheit zu diesen berechtigten Fragen bringen.

Gründe für eine Investition in Krypto-Anlagen

Viele Krypto-Währungen haben trotz ihrer Namensgebung mehr Gemeinsamkeiten mit Rohstoffen als mit Währungen im klassischen Sinne. Denn meist ist die Angebotsseite limitiert (fixe Zielgrösse im Angebot der Coins) während die Nachfrageseite variabel bleibt.

Die Nachfrageseite hat enormes Potenzial – denn für ein weltweites, digitales Gut, welches keine Grenzen und Barrieren kennt, steckt die Akzeptanz noch in den Kinderschuhen. Nebst den langfristigen Investoren der ersten Stunde, und den aktiven, kurzfristig orientierten Händlern, können folgende Akteure im, immer noch jungen, Krypto-Markt ausgemacht werden:

  • Fintech Investoren, die Projekte für die Zukunft als attraktives Investment sehen;
  • Investoren und Family Offices, welche alternative Ertragsquellen suchen um Systemrisiken zu diversifizieren;
  • Marktteilnehmer, welche den Fokus auf die Geldentwertung legen und Alternativen suchen, um ihr Vermögen zu sichern oder zu diversifizieren;
  • Menschen, welche keinen Zugang zum Bankensystem haben oder das Vertrauen in das Bankensystem verloren haben;
  • Individuen, welche die Funktionen von Banken selbst in die Hand nehmen wollen und ohne Intermediäre entsprechend schnellere und kostengünstigere Transaktionen durchführen können.

Diversifikation in einem traditionellen Portfolio

Obwohl bisher eine direkte Anbindung an die Realwirtschaft fehlt, wird die Attraktivität von Krypto Vermögenswerten als nicht korrelierte Anlage als Beimischung zu einem traditionellen Portfolio nicht geschmälert.

Analytisch betrachtet stellt sich heraus, dass sich die Korrelation zu diversen traditionellen Anlagen langfristig nahe um Null bewegt. Bei kurzfristiger Betrachtung stellt man aber fest, dass dieser Wert viel volatiler ist: Er setzt sich aus Perioden sehr hoher, wie auch negativer Korrelation zusammen, was gut anhand der rollierenden Korrelationsmessung veranschaulicht werden kann.

Der einfache Einstieg in Krypto-Anlagen

Da Bitcoin – als bekanntester und immer noch dominantester Vertreter im Krypto-Markt – losgelöst von Regierungen und Zentralbanken funktioniert, kann Bitcoin das Diversifizierungspotential im inflationären Umfeld und auch eine Funktion als digitaler Gold-Ersatz zugesprochen werden.

Im Gegensatz zu Bewertungsansätzen, welche eine fundamentale Bewertung der Anlage voraussetzen, lässt ein quantitativer, trendfolgender Long-/Short-Ansatz die Frage nach einem (fairen) Wert offen und bietet somit einen alternativen Ansatz.

Voraussetzung dabei ist, dass genügend Daten für die Analyse und Kalibrierung eines Handelssystems vorhanden sind. Zudem muss die Struktur des Marktes Perioden anhaltender Trends aufweisen – was für Bitcoin zutreffend ist – top aktuell zu beobachten auf dem Weg nach 20'000 Dollar.

Ist für Sie nun der richtige Zeitpunkt für eine Investition in Krypto-Anlagen?

Bernadette Leuzinger ist COO und CFO bei der Firma Crypto Fund, den Asset-Management-Experten der Crypto Finance Gruppe. Sie arbeitete in verschiedenen Positionen im Banking, in der IT und im Versicherungsbereich. Sie studierte Banking und Finance an der Universität Zürich.

Michael Zbinden ist CIO bei der Firma Crypto Fund. Bevor er zum Unternehmen stiess arbeitete er als Portfolio- und Fondsmanager. Er verfügt über mehr als 15 Jahre Erfahrung in der Investmentbranche mit Spezialisierung auf Multi-Asset-Strategien, Derivate und Risikomanagement.