Nachdem die Aktien- und Kreditmärkte zwei Jahre lang kräftige Zugewinne verzeichnet haben, sind die globalen Aussichten für 2022 unsicherer. Das glauben zumindest die Investmentexperten von T. Rowe Price. Anleger und Anlegerinnen müsssen daher selektiver werden, um Renditepotenziale aufzuspüren.
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Auf den Punkt gebracht
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Eine höhere Inflation, eine straffere Geldpolitik und die Ausbreitung neuer Coronavirus-Varianten stellen das Wirtschaftswachstum und die Gewinnentwicklung potenziell vor Herausforderungen. Zugleich sind die Bewertungen in vielen Asset-Klassen mittlerweile recht hoch.
Das Wachstum könnte durch die hervorragende finanzielle Lage der privaten Haushalte, die aufgestaute Verbrauchernachfrage und einem potenziellen Boom bei den Investitionsausgaben gestützt werden – selbst wenn die Zentralbanken ihre Stützungsmassnahmen zurückfahren.
«Letztlich rechne ich für 2022 mit einem zwar verlangsamten, aber immer noch sehr hohen Wachstum»
Sébastien Page, Head of Global Multi Asset.
Ein starkes Wachstum und steigende Löhne könnten aber auch einen anhaltenden Aufwärtsdruck auf die US-Rohstoff- und Verbraucherpreise ausüben, die in der zweiten Jahreshälfte 2021 bereits kräftig zugelegt haben.
Mark Vaselkiv, Chief Investment Officer (CIO) Fixed Income, glaubt, dass die US-Notenbank bei der Bekämpfung der Inflation bereits ins Hintertreffen geraten sein könnte. Mitte November 2021 deuteten die Märkte für Zinsfutures darauf hin, dass die Anleger erst Mitte 2022 mit einer Zinserhöhung durch die Fed rechnen. «Die Fed könnte bereits «hinter der Kurve» liegen, was mit Blick auf 2022 das Hauptrisiko darstellen könnte», warnt Vaselkiv.
Die wachsende Wirtschaft dürfte die Unternehmensgewinne und die Kreditqualität im Jahr 2022 weiter stützen. Allerdings wird sich die hoch dynamische Gewinnentwicklung von 2021 wohl nicht wiederholen, glaubt Justin Thomson, Head of International Equity und CIO: «Es ist unwahrscheinlich, dass sich die positiven Gewinnrevisionen in einem solchen Ausmass, wie wir es zuletzt erlebt haben, fortsetzen».
Daher könnten die Zinserwartungen an den Aktienmärkten umso stärker in den Fokus rücken: «Wenn die Anleger eine schnellere Zinsanhebung durch die Fed antizipieren, werden wir das an den Aktienmärkten spüren», erläutert Thomson.
Die globale Erholung hat sich verlangsamt, scheint jedoch weiter auf Kurs
(Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe in den USA und weltweit; Stand: 30. November 2021; Quellen: Institute for Supply Management und J.P. Morgan/IHS Markit/Haver Analytics, siehe «Zusätzliche Angaben»)
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Zusätzliche Angaben
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