Der Conservative Allocation Fund ist Teil der Multi-Asset-Fondsreihe von M&G. Co-Fondsmanager Juan Nevado erklärt die Vorteile und Stärken.

Von Juan Nevado, Co-Fondsmanager des M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund und des M&G (Lux) Conservative Allocation Fund, M&G Investments

Das Team verwaltet seit mehr als 15 Jahren dynamische und diversifizierte Portfolios. Der Ansatz kombiniert eine gründliche Analyse der Vermögenswerte und der Konjunkturdaten mit «Behavioural Finance» (verhaltensorientierte Finanzlehre), wodurch ein Verständnis darüber entsteht, welche Auswirkungen die Emotionen der Anleger auf ihre Entscheidungen haben. Wenn Investoren Situationen erkennen können, in denen sich die Preise ohne jede Grundlage bewegen, kann dies Chancen eröffnen.

Ziel ist es, herauszufinden, welche Vermögenswerte attraktiv oder unattraktiv bewertet sind und vor allem, warum genau diese Episoden identifiziert werden können. Vor dem Hintergrund der langfristigen Renditen, die für die jeweiligen Anlagen erwartet werden, lässt sich zunächst ein «fairer Wert» für eine Palette an Vermögenswerten erurieren.

Anschliessend wird der aktuelle Preis dieser Vermögenswerte mit ihrem «fairen Wert», um zu beurteilen, ob sie teuer oder günstig sind, und ob es eine logische Begründung für die Abweichung gibt. Hat sich der Kurs eines Vermögenswerts in inkohärenter Weise entwickelt, lässt sich in Betracht ziehen, die Anlage aufgrund der Erwartungshaltung, dass der Kurs früher oder später auf ein normales Niveau zurückkehren wird, zu kaufen oder zu verkaufen.

Der Fonds

Die Aktienquote des M&G (Lux) Conservative Allocation Fund ist üblicherweise auf 35 Prozent begrenzt. Aufgrund dieser Tatsache könnten die möglichen Erträge niedriger ausfallen als bei Multi-Asset-Fonds mit einer höheren Aktienquote, allerdings ist auch die Volatilität potenziell geringer.

Der Fonds verfügt über eine umfangreiche Flexibilität und ist aktuell in Aktien, Anleihen, Devisen, Wandelanleihen (über eine Position im M&G Global Convertibles Fund) und Infrastrukturanlagen investiert.

Überdurschnittliche Entwicklung

Die Flexibilität des Fonds ist einer der Hauptgründe, weshalb eine überdurchschnittliche Entwicklung in den unterschiedlichsten Konjunkturlagen möglich ist, da er dynamisch auf Phasen mit sprunghaft ansteigender Volatilität, wie wir sie kürzlich erlebt haben, reagieren kann. Beispielsweise reduzierten wir im Januar unsere Aktiengewichtung.

Wir wollten das Risiko senken, da wir befürchteten, dass der kürzlich beobachtete schnelle Kursanstieg «episodisch» und demzufolge anfällig für eine Korrektur war (wie es letztendlich auch der Fall war). Während der Marktturbulenzen im Februar hoben wir die Aktienposition auf ein Niveau an, das etwas höher war als vor der Reduzierung.

Verluste wieder ausgeglichen

Wir erhöhten die Positionen in Grossbritannien, Europa und Asien. Diese Massnahmen gründeten auf der Überzeugung, dass die Kursrückgänge nicht auf fundamentalen Faktoren basieren, und wir gingen demnach davon aus, dass die Verluste wieder ausgeglichen werden, sobald sich die Anlegerstimmung wieder etwas verbessert.

Darüber hinaus können wir dadurch einen Mehrwert erzielen, dass wir unseren mittelfristigen Einschätzungen in solchen Phasen Ausdruck verleihen, in denen ein geringeres Volatilitätsniveau vorherrscht. Dies war beinahe im gesamten Jahr 2017 der Fall. Basierend auf unserer Beurteilung, dass Anleger mit Blick auf den gesamtwirtschaftlichen Ausblick unangemessen pessimistisch eingestellt waren, positionierten wir uns entsprechend, um von der immer noch erhöhten Aktienrisikoprämie zu profitieren.

Starke Kursanstiege

Der Fonds kann sich zeitweilig auf eine oder wenige Investmentstrategien konzentrieren, wodurch starke Kursanstiege und -rückgänge ausgelöst werden könnten. Der Wert von Anlagen kann schwanken, wodurch die Fondspreise steigen oder fallen können und Sie Ihren ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurückerhalten. Vergangene Wertentwicklungen sind kein Indikator für zukünftige Erträge.

Der Wert von Anlagen kann schwanken, wodurch die Fondspreise steigen oder fallen können und Sie Ihren ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurückerhalten. Vergangene Wertentwicklungen sind kein Indikator für zukünftige Erträge. Der Fonds ermöglicht die weitgehende Verwendung von Derivaten.

Glossar

  • Diversifikation: Bezeichnet die Investition in eine Vielzahl von Vermögenswerten. Es handelt sich um eine Risikomanagement-Methode, bei der in einem breit gestreuten Portfolio der Verlust aus einer einzelnen Position nur geringere Auswirkungen auf das Gesamtportfolio haben soll.
  • Vermögenswert: Jeder Gegenstand mit einem Handels- oder Tauschwert, der sich im Besitz eines Unternehmens, einer Institution oder einer Privatperson befindet.
  • Aktien: Eigentumsanteile an einem Unternehmen.
  • Episode: Eine Phase, in der sich Anleger bei ihren Entscheidungen von ihren Emotionen beeinflussen lassen, was zu irrationalen Marktbewegungen an den Finanzmärkten führen kann.
  • Volatilität: Das Ausmass der Schwankung eines Wertpapiers, Fonds oder Index. Sie wird als Grad der Abweichung von der Norm für diese Anlageart über einen bestimmten Zeitraum berechnet. Je höher die Volatilität, desto riskanter ist das Wertpapier tendenziell.
  • Anleihen: Ein Unternehmen oder ein Staat bietet öffentlich Anleihen zum Kauf an. Verkauft die entsprechende Instanz Anleihen zum ersten Mal, spricht man von einer Neuemission.
  • Wandelanleihen: Festverzinsliche Wertpapiere die zu bestimmten Zeitpunkten während ihrer Laufzeiten in eine vorher festgelegte Zahl von Aktien eines Unternehmens umgetauscht werden können.
  • Risiko: Die Wahrscheinlichkeit, dass die Rendite einer Anlage von der erwarteten Rendite abweicht. Dies schliesst auch die Möglichkeit eines vollständigen oder teilweisen Verlusts der ursprünglichen Anlagesumme ein.

Bei den, in diesem Dokument erwähnten kollektiven Kapitalanlagen (die «Fonds»), handelt es sich um offene Investmentgesellschaften mit variablem Kapital, die im Fall von M&G Investment Funds in England und Wales und im Fall von M&G (Lux) Investment Funds in Luxemburg eingetragen sind. Société Générale, Paris, Zweigniederlassung Zürich, Talacker 50, P.O. Box 5070, 8021 Zürich, fungiert als die Schweizer Vertreterin der Fonds (die «Schweizer Vertreterin») und als deren Schweizer Zahlstelle. Die Gründungsurkunde, der Fondsprospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen sowie die Jahres-und Halbjahresberichte sowie Geschäftsberichte der Gesellschaften (jeweils die letzte von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht freigegebene Version, in Deutsch) können unentgeltlich von M&G International Investments Switzerland AG, Talstrasse 66, 8001 Zürich oder vom Schweizer Repräsentanten in Genf bezogen werden. Investoren sollten vor der Zeichnung von Anteilen den Verkaufsprospekt, in dem die mit diesen Fonds verbundenen Anlagerisiken aufgeführt sind, lesen. Die hier enthaltenen Informationen sind kein Ersatz für eine unabhängige Beratung. Diese Finanzwerbung wird herausgegeben von M&G Securities Limited. Eingetragener Sitz: Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH, von der Financial Conduct Authority in Grossbritannien autorisiert und beaufsichtigt.