Principal Asset Management hat eine grosse Erfahrung mit Immobilieninvestitionen und sieht verborgene Chancen in Bezug auf Strukturen für mehr Stabilität.
Der makroökonomische Hintergrund steigender Zinsen hat in den letzten zwei Jahren für Herausforderungen für die Immobilienbranche gesorgt. Die Zukunftsaussichten sind gemischt. Obwohl die Märkte in diesem Jahr mit Zinssenkungen rechnen, ist es unwahrscheinlich, dass wir zu den niedrigen Kapitalkosten zurückkehren, die die Zeit nach der globalen Finanzkrise prägten.
Das spiegelt auch unsere Einschätzung wider, wonach die Inflation neben einem schwächeren Wachstum im Jahr 2024 bestehen bleiben wird. Angesichts dieser komplexen Perspektiven hat unser globales Team von über 300 Fachleuten für Immobilieninvestitionen seine mehr als 60 Jahre umfassende Marktkenntnis und Erfahrung genutzt, um widerstandsfähige Sektoren im Immobilienmarkt zu ermitteln.
Diese werden von starken langfristigen strukturellen Trends angetrieben, anstatt zyklischen Schwankungen zu unterliegen. Im Folgenden beleuchten wir zwei dieser Sektoren.
Der gemeinsame Datenhunger treibt die Nachfrage nach Rechenzentren an
Rechenzentren (Data Centers) sind einer der Grundpfeiler unserer modernen, wissensbasierten Gesellschaft. Im letzten Jahrzehnt hat die Migration zum Cloud Computing die erste Wachstumswelle der Datenspeicherkapazität angetrieben.
Unser Team von Fachleuten für Investitionen in Rechenzentren ist überzeugt, dass eine zweite Expansionswelle durch die Revolution der künstlichen Intelligenz (KI) angetrieben und eine erhöhte Nachfrage nach Kapazitäten in Nordamerika, Europa und in der Region Asien/Pazifik entstehen wird.
Die Menge an digitalen Daten, die in den nächsten fünf Jahren voraussichtlich erzeugt wird, wird mehr als doppelt so gross sein wie die gesamte Datenmenge, die seit der Erfindung der digitalen Speicherung im Jahr 1956 entstanden ist. Gleichzeitig erfordert diese hochspezialisierte Anlageklasse Fachwissen in Bezug auf Standortauswahl, Stromverfügbarkeit und Ausrüstung – Faktoren, die hohe Eintrittsbarrieren darstellen und das Angebotswachstum weiter einschränken.
In den USA treiben steigende Grundstückspreise, längere Vorlaufzeiten für Strom und Ausrüstung sowie Arbeitskräftemangel die Baukosten in die Höhe, was das Angebot weiter begrenzt.
Eine Chance eröffnet sich bei europäischen Hotels
Die europäische Hotelbranche profitiert von einer steigenden Nachfrage, da sich der Reise- und Tourismussektor von den Auswirkungen von COVID-19 erholt. Wir erwarten, dass sich dieses robuste Wachstum langfristig fortsetzen wird, unterstützt durch eine zunehmende globale Mobilität, den Aufstieg der Mittelschicht in Entwicklungsländern und dem wachsenden Wunsch, mehr Zeit für Freizeitaktivitäten und unvergessliche Erlebnisse zu haben.
Gleichzeitig «schafft die Struktur der Branche in Europa günstige Möglichkeiten für Akquisitionen und Neupositionierungen», so Graeme McCormack, Leiter Hotel Fund Management von Principal Asset Management. Er erklärt, dass das daran liegt, dass familiengeführte Hotels den Grossteil der Kapazität in Europa ausmachen.
Dennoch leiden viele dieser unabhängigen Unterkünfte unter einer jahrelangen Unterinvestition. Im Jahr 2021 machten unabhängige Familienbetriebe 57 Porzent der Zimmer in der europäischen Hotelbranche aus – sie erhielten jedoch nur 36 Porzent der Gesamtinvestitionen.
Aktuell bietet sich die Gelegenheit, solche Hotels zu reduzierten Preisen zu erwerben, da die hohe Inflation und die steigenden Zinssätze die durch die Covid-19-Reisebeschränkungen verursachten finanziellen Probleme verschärfen.
Graeme betonte, dass die starke Nachfrage der Freizeit- und Gastgewerbebranche in den südeuropäischen Ländern bereits die Aufmerksamkeit von Investierenden und globalen Märkten auf sich zieht, besonders im Luxus- und Economy-Segment.
Obwohl diese beiden Branchen unterschiedliche Dynamiken aufweisen, sind sie durch eine starke, strukturelle Nachfrage und ein begrenztes Angebot geprägt. Zudem erwirtschaften diese Immobiliensektoren solide Cashflows und bieten Anlegenden in einer ungewissen wirtschaftlichen Zukunft potenziell attraktive Chancen.
1Quelle: «BusinessWire, Data Creation and Replication Will Grow at a Faster Rate Than Installed Storage Capacity», 24. März, 2021, IBM.
Potenzielle Investierende sollten sich der mit dem Besitz und der Investition in Immobilien verbundenen Risiken bewusst sein. Dazu zählen Wertschwankungen, Volatilität der Preise auf dem Kapitalmarkt, Liquiditätsrisiken, Leverage, Kreditrisiko, Belegungsrisiko und rechtliche Risiken.
Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich eines möglichen Kapitalverlusts. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Renditen.
