Digitale Wertschriften werden das Finanz-Ökosystem tiefgreifend verändern. Institutionelle Anleger und Asset Managers werden diese Veränderungen schon bald zu spüren bekommen und müssen sich mit den Chancen und Risiken auseinandersetzen, welche das neue digitale Paradigma für ihre bisherigen Strategien bedeutet.

Von Marco Wiegmann und Justin Chapman, Northern Trust

Es ist nicht mehr die Frage, wann digitale Vermögenswerte einen Wandel herbeiführen werden, sondern wie. Man könnte den Hype um digitale Vermögenswerte und ihre zukünftigen Auswirkungen ignorieren, wenn sich diese Zukunft nicht bereits abzeichnen würde.  

Neue digitale Anlageklassen, neue Produkte und neue Infrastruktur-Angebote verändern den Markt jeden Tag, während die Regulierungsbehörden weltweit überlegen, wie sie diese Entwicklungen am besten beaufsichtigen können.

Digitale Landschaft

Branchenvertreter können es sich nicht leisten, die ansteigende Bedeutung digitaler Vermögenswerte zu ignorieren, sagt Justin Chapman, globaler Leiter Market Advocacy & Innovation Research bei Northern Trust. Seiner Meinung nach sollten sich Asset Manager und institutionelle Investoren jetzt mit der entstehenden digitalen Landschaft auseinandersetzen.

«Asset Owner und Asset Manager müssen frühzeitig über die Auswirkungen auf ihre Geschäftsmodelle nachdenken. Sowohl die Anlagestrategie als auch die Asset Allocation und strategische Entscheidungsfindung werden sich durch neue Produkte und Anlageklassen verändern. Das Risiko, sich nicht auf die Digitalisierung einzulassen, ist erheblich», erklärt er.

  • Vermögenswerte – egal ob physisch oder nicht-physisch – lassen sich digital als Werte oder Rechte erfassen und elektronisch speichern, handeln oder zwischen Gegenparteien übertragen. Sie sind häufig kryptografisch gesichert und können Kryptowährungen, Stablecoins, digitale Zentralbankwährungen (so genannte CBDCs) und digitale Token umfassen. All diese Werte haben in den letzten Jahren ein erhebliches Marktwachstum verzeichnet. Es gibt eine beträchtliche Anzahl digitaler Vermögenswerte, aber an dieser Stelle sollen drei Aspekte hervorgehoben werden:
  1. Ein tokenisierter Vermögenswert ist ein traditionell ausgegebener Vermögenswert, der zu einem späteren Zeitpunkt in einen digitalen Token umgewandelt wird.

    Durch die Tokenisierung eines Vermögenswerts ändert sich nicht der Vermögenswert selbst – er behält seine ursprüngliche Form. Es verändert sich nur die Art und Weise, wie dieser Vermögenswert gehalten und übertragen wird, dies mit Blick auf den Wert und die Arbeitsabläufe.

    Dies wird als ein wichtiger Schritt bei der Digitalisierung unserer Marktplätze angesehen, bei denen die aktuelle Gesetzgebung und rechtliche Vereinbarungen zwar die Ausgabe bestimmter Vermögenswerte auf bestimmte Weise erfordern, dann aber auch die Vorteile elektronischer Märkte auf nachgelagerte Bereiche angewendet werden können.

  2. Bei einem nativ ausgegebenen digitalen Vermögenswert wird die Rechtsform des Vermögenswerts direkt in ein digitales Ökosystem oder Umfeld ausgegeben.

    Damit dies geschehen kann, müssen sowohl der rechtliche als auch der regulatorische Rahmen den Vermögenswert in seinem digitalen Ausgabezustand anerkennen.

  3. Im Zuge der Entwicklung digitaler Marktplätze und Ökosysteme wird ein entscheidendes Element in der Zukunft das digitale Bargeld sein. Digitales Bargeld ist erforderlich, um die Abrechnung innerhalb dieser Infrastrukturen zu ermöglichen und die Vorteile der digitalen Umgebung effektiv zu nutzen.

Vermögenswerte – egal ob physisch oder nicht-physisch – lassen sich digital als Werte oder Rechte erfassen und elektronisch speichern, handeln oder zwischen Gegenparteien übertragen. Sie sind häufig kryptografisch gesichert und können Kryptowährungen, Stablecoins, digitale Zentralbankwährungen (so genannte CBDCs) und digitale Token umfassen. All diese Werte haben in den vergangenen Jahren ein erhebliches Marktwachstum verzeichnet.

Dem digitalen Ökosystem wohnt das Potenzial inne, die Transparenz zu erhöhen, die Abwicklungszeiten zu verkürzen und stärkere Meldesysteme zu schaffen sowie eine Fülle anderer Innovationen und Entwicklungen in der gesamten Wertschöpfungskette voranzutreiben. Chapman weist darauf hin, dass Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten im Gegensatz zu traditionellen Vermögenswerten in Echtzeit abgewickelt werden können.

Marco Wiegmann 120Marco Wiegmann
Branch Head of Custodian Bank Services, Northern Trust Switzerland

 

  

Chapman Justin 120Justin Chapman
Global Executive, Securities Services and Global Head of Market Advocacy & Innovation Research