Heute möchte ich Ihnen einige wesentliche Aspekte der Investition in globale Immobilien darlegen. Globale Immobilienanlagen sind besonders im aktuellen Umfeld von Bedeutung, in dem traditionelle Anlageklassen nur niedrige und/oder volatile Renditen erzielen.

Engagements in globalen Immobilien guter Qualität können dagegen durch die ausgeprägte Einkommenskomponente aus Mietzahlungen als stabilisierendes Element in Ihrem Portfolio wirken. Zudem bieten Immobilien die Chance auf Kapitalwachstum und die Korrelation zwischen steigenden Objektwerten und Wirtschaftswachstum ist sehr ausgeprägt.

Da sich das Wachstum in den meisten Industrieländern derzeit stark erholt, denken wir, dass sich Immobilieninvestoren in einer vorteilhaften Lage befinden.

Immobilien standen bei Anlegern in der Schweiz schon immer hoch im Kurs und ein globales Multi-Manager-Portfolio ist ein guter Weg, um in Qualitätsobjekte ausserhalb des Landes zu investieren. Das Engagement in einen einzelnen Marktzyklus mit seinen einzigartigen wirtschaftlichen und finanziellen Bedingungen stellt eine Form des Konzentrationsrisikos dar.

Investitionen ausserhalb dieser Dynamik bieten eine Diversifizierung und bessere risikobereinigte Renditen, erfordern aber ein Verständnis der Funktionsweise anderer Märkte, einschliesslich Steuern, Währung und so weiter.

Konzentrationsrisiko vermeiden

Mit einem Multi-Manager-Immobilienportfolio lässt sich das Konzentrationsrisiko vermeiden und Ihre Anlagen werden über Sektoren, Märkte, Währungen und Mietertypen gestreut. Diese Portfolios investieren in der Regel mit spezialisierten Immobilienmanagern, die über Expertenwissen zu sehr lokalen Anlagen verfügen.

In der heutigen Zeit sind auch die Eigenschaften der Anlageobjekte auf den Gebieten Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (ESG) zu beachten. Die Einflussmöglichkeiten eines Dachfonds ohne Kontrolle über die zugrunde liegenden Investitionen sind hierbei naturgemäss begrenzt.

Bei der Auswahl der jeweils besten Manager prüfen wir jedoch eingehend deren ESG-Richtlinien und -Erfolge, um sicherzustellen, dass auch dieser Aspekt in unserer Anlagevereinbarung berücksichtigt wird.

Die Global Real Estate Sustainability Benchmark (GRESB) ist der Branchenstandard für ESG-Leistungen und unser Flaggschifffonds, der globale Immobiliendachfonds «GREFS», der die Benchmark kontinuierlich übertroffen und auch in der jüngst veröffentlichten Untersuchung 2021 ein entsprechendes Ergebnis erzielt hat, ist zu Recht stolz auf seine diesbezüglichen Erfolge.* 

Über 90 Prozent unseres zugrunde liegenden Portfolios wird von GRESB abgedeckt.

Auf Liquiditätsmerkmale des Produkts achten

Bevor Sie investieren, sollten Sie Ihren Liquiditätsbedarf berücksichtigen. Anders als traditionelle Anlageklassen können Immobilientransaktionen Wochen oder Monate in Anspruch nehmen, selbst bei nicht börsennotierten Fonds. Daher ist es wichtig, den eher langfristigen Charakter der Anlage zu akzeptieren.

Zugleich sollten Sie auf die Liquiditätsmerkmale des Produkts achten: Wie schnell wird das Kapital abgerufen? Wie ist die Kündigungsfrist für Rücknahmen? GREFS bietet eine wettbewerbsfähige Liquidität in einer generell illiquiden Anlageklasse.

Die Anlagegelder werden binnen weniger Tage nach dem Ende des Monats, in dem sie zugesagt wurden, abgerufen, das Kapital kann also sofort arbeiten.

Die Rückzahlung ist mit einmonatiger Kündigungsfrist möglich. Dies sind vorteilhafte Bedingungen in einer Branche, in der Private-Equity-Fonds sich meist durch einen Rückstau nicht investierten Kapitals und vierteljährliche Liquidität auszeichnen oder man für mehr Liquidität auf den Markt börsennotierter REITs mit all seinen Schwankungen zurückgreifen muss. Im Vergleich hierzu weist GREFS eine Standardabweichung von rund 2,0 Prozent seit Auflegung auf.

Kräftige Erholung bis 2022

Wir managen seit 2007 globale Multi-Manager-Direktimmobilienportfolios und haben dabei viele Wirtschaftszyklen durchlaufen. Noch wichtiger, unser globales Multi-Manager-Flaggschiffportfolio hat Anlegern mit niedriger Volatilität durch schwierige Anlagephasen geholfen – über 90 Prozent unserer historischen Monatsrenditen sind positiv.

Da sich die kräftige Erholung im Immobiliensektor bis ins Jahr 2022 hinein fortsetzen dürfte, sind wir der Ansicht, dass jetzt ein guter Zeitpunkt ist, um über eine Ausweitung Ihrer Langfrist-Allokation nachzudenken.

Globale Immobilien haben sich in der ersten Hälfte dieses Jahres gut entwickelt und da sich die meisten Industrieländer in einem soliden wirtschaftlichen Aufschwung befinden, erwarten wir, dass Immobilien für eine starke Performance gut aufgestellt sind. GREFS strebt eine Gesamtrendite von 5 bis 7 Prozent jährlich über den Marktzyklus an.

Bitte beachten Sie, dass diese Zahl nach Steuern, Währungsabsicherung sowie Gebühren und Kosten der zugrunde liegenden Fonds, aber vor Dachfondsgebühren angegeben ist.

Rekordrenditen im zweiten und dritten Quartal

In der über zwölfjährigen Erfolgsbilanz von GREFS hat die auf Euro lautende Referenzanteilsklasse seit Auflegung eine jährliche Rendite von 5,26 Prozent erzielt. Die Sieben- und Drei-Jahres-Renditen liegen bei 6,23 respektive 5,86 Prozent jährlich, während eine vorteilhafte Sektorpositionierung dem Fonds 2021 zu aufeinander folgenden Rekordrenditen im zweiten und dritten Quartal sowie von Jahresanfang bis September zu einer Rendite von 9,53 Prozent verholfen hat.

Wo sehen wir also starkes Wachstum?

Ich möchte drei Bereiche hervorheben:

  • Industrieimmobilien sind besonders attraktiv. Die Pandemie hat unseren digitalen Fussabdruck vergrössert, daher sollten Rechenzentren und Kühlhäuser langfristig gefragt bleiben.
  • Wohnimmobilien sind aufgrund ihres stabilen Nachfrageprofils und der meist hohen Einkommensrendite generell attraktiv. Spezielle Sektoren wie Studentenheime und Seniorenwohnanlagen profitieren in ausgewählten Märkten von wichtigen strukturellen Treibern, was ihre Rendite noch verstärkt
  • Bürogebäude: Dieser Bereich mag etwas umstritten sein, da Unternehmen zunehmend die Arbeit im Homeoffice ermöglichen. Wir sehen jedoch auch eine starke Nachfrage nach Geschäftsräumen durch medizinische Dienste. Ausserdem ist Büro nicht gleich Büro und die Dynamik von Angebot und Nachfrage fällt weltweit sehr unterschiedlich aus. ESG-konforme Flächen an guten Standorten werden weiterhin stark nachgefragt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass globale Immobilienanlagen in jedem Portfolio als starkes, ertragsorientiertes stabilisierendes Element wirken können, gerade in der renditeschwachen und vergleichsweise volatilen Anlagewelt von heute. Wir bieten Ihnen den nahezu sofortigen Zugang zu dieser Anlageklasse durch eine unkomplizierte, stark diversifizierte Allokation in einige der besten Immobilien der Welt.

* Die Entwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse.

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