UBS, la banca universale combinata, presenterà il prossimo martedì il suo bilancio annuale. Nella stessa settimana saranno pubblicati i risultati di altre due importanti banche. Tutte sono sotto particolare osservazione.
Lunedì Julius Bär, martedì UBS e, per concludere, venerdì Vontobel: è la settimana dei grandi bilanci bancari.
Per quanto i tre istituti e i loro modelli di business siano diversi, hanno una cosa in comune: i loro risultati per il 2024 saranno esaminati con particolare attenzione.
1. Julius Bär: arriverà finalmente la svolta?
(Immagine: finews.ch)
Il focus:
La banca Julius Bär presenterà lunedì i suoi risultati annuali. Sarà la prima apparizione pubblica di Stefan Bollinger, il nuovo CEO. Tuttavia, il risultato d’esercizio del 2024 non è sotto la sua responsabilità, dato che Bollinger ha assunto l’incarico presso la storica banca zurighese solo il 9 gennaio 2025.
Julius Bär ha attraversato tempi turbolenti: il fallimento di Signa di René Benko ha pesato sulla banca. Ha dovuto svalutare 600 milioni di franchi e, ancora peggio, la sua reputazione è stata compromessa. Di recente, tuttavia, la banca privata è riuscita a tornare sulla strada della crescita.
«Con il nuovo CEO e l’uscita del presidente del consiglio di amministrazione Romeo Lacher, la vecchia guardia è andata via. Sono loro che hanno preso le decisioni strategiche errate che hanno portato al fiasco legato al fallimento di Benko in Austria», afferma Daniel Bosshard, analista finanziario della Banca Cantonale di Lucerna (LUKB).
Julius Bär può quindi voltare pagina. La borsa sembra pensarla allo stesso modo: il prezzo delle azioni si è ripreso dal minimo di 43 franchi toccato nel novembre 2023, quando lo scandalo è diventato evidente, e ora è tornato sopra i 60 franchi, ovvero ai livelli pre-crisi.
Cosa aspettarsi:
Nel corso dell'ultimo anno, Julius Bär ha investito molto: con l'assunzione di oltre 100 nuovi consulenti clienti, ha posto le basi per nuovi afflussi di capitale e ricavi futuri. Dopo la maxi-svalutazione del 2024, quest'anno è atteso un forte aumento degli utili, grazie anche alla bassa base di confronto.
Si prevede che il team guidato dall’ormai ex CEO ad interim Nic Dreckmann sia riuscito a mantenere lo slancio dell'ultimo trimestre. «Osserviamo con attenzione gli afflussi netti di nuovo capitale, che dovrebbero essere stati positivi anche a novembre e dicembre; i dati fino a ottobre erano noti e incoraggianti. La margine lordo è un altro indicatore cruciale, dato che finora è stato leggermente deludente», afferma Bosshard.
Lo stesso vale per il cost/income ratio, che è stato troppo alto. Potrebbero arrivare notizie su un possibile taglio dei posti di lavoro o addirittura su una riduzione del management con il nuovo CEO.
«Pensiamo che Julius Bär abbia registrato un'ulteriore accelerazione negli afflussi di nuovo capitale negli ultimi due mesi dell'anno e abbia continuato ad assumere consulenti», afferma la anca Cantonale di Zurigo (ZKB). Un altro tema centrale sarà l'eventuale annuncio di un programma di riacquisto azionario.
2. UBS: la banca riuscirà a soddisfare le alte aspettative?
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Il focus:
La grande banca ha il compito imponente di integrare Credit Suisse (CS), un processo che richiede notevoli risorse finanziarie e operative. Tuttavia, UBS sta avanzando in questo processo meglio del previsto: secondo le proprie dichiarazioni, è in anticipo di sei mesi rispetto alla tabella di marcia per l’integrazione e la riduzione dei costi.
Anche la migrazione dei dati è avvenuta senza problemi significativi. Considerando la situazione di partenza, i risultati trimestrali finora sono stati molto promettenti.
Cosa aspettarsi:
UBS dovrebbe presentare un altro forte risultato per il quarto trimestre. Tuttavia, la banca ha già alzato molto le aspettative con i precedenti bilanci.
Si prevede che l’obiettivo annuale di 100 miliardi di dollari in nuovi afflussi di capitale sarà raggiunto. «La maggiore volatilità dei mercati finanziari, legata alle elezioni statunitensi, ha portato a un aumento degli utili nel trading delle banche americane, in particolare nel settore FICC Sales&Trading (Fixed Income, Currencies, and Commodities). Questo è un buon segnale per i risultati della UBS nel trading», afferma l’analista della LUKB, Bosshard.
Anche l’investment banking sta tornando in auge. «UBS ha probabilmente beneficiato di un contesto più favorevole per fusioni e acquisizioni (M&A); il volume M&A è aumentato del 14% a livello globale lo scorso anno, raggiungendo i 4,2 trilioni di dollari», osserva Bosshard.
Un altro punto di grande interesse sarà il processo di integrazione: i lavori stanno ancora procedendo senza intoppi? La migrazione dei dati è andata bene, ma la riduzione dei costi?
La riduzione del personale dovrebbe essere continuata nel quarto trimestre e accelerare ulteriormente con l’inizio del nuovo anno. Per gli azionisti e il titolo UBS, saranno centrali anche le dichiarazioni sulla politica dei dividendi e sul piano di riacquisto azionario.
3. Vontobel: sarà fermata l’emorragia di clienti istituzionali?
(Immagine: finews.ch)
Il focus:
Nonostante risultati finanziari solidi, la grande sfida per la banca Vontobel rimane la perdita di clienti istituzionali, un problema con cui l’istituto d’investimento sta lottando da tempo.
Per contrastare questa pressione sugli utili, Vontobel ha lanciato un programma di riduzione dei costi da 100 milioni di franchi da realizzare entro il 2026.
Ciò non ha impedito alla banca di fare acquisizioni: a settembre ha rilevato il portafoglio clienti della banca privata zurighese IHAG (ex Bührle Bank), segnando l’inizio di un nuovo ciclo di consolidamento nel settore bancario svizzero. L'operazione è stata completata all'inizio di quest'anno.
Cosa aspettarsi:
La grande domanda nella presentazione del bilancio sarà: Vontobel è finalmente riuscita a fermare la fuga di clienti istituzionali?
Altri temi di interesse: come sta andando l'acquisizione di nuovi clienti privati facoltosi? Come procede il piano di riduzione dei costi? Il cost/income ratio è migliorato?
«Nel Wealth Management, la crescita della raccolta è fondamentale, poiché il solo taglio dei costi non sarà sufficiente per raggiungere gli obiettivi. Vontobel è più dipendente dalle condizioni di mercato rispetto alle banche private tradizionali, a causa del suo business con prodotti strutturati. Il quarto trimestre potrebbe non essere stato facile», afferma Bosshard.
Oltre ai deflussi dai clienti istituzionali, anche fattori valutari e la performance potrebbero aver influenzato il patrimonio gestito, secondo l’outlook della ZKB.
