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L’attività con la clientela aziendale si divide in corporate banking e investment banking. Nel corporate banking l'attenzione si concentra principalmente sui crediti attualmente oggetto di discussione pubblica, soprattutto in relazione alla gestione della liquidità e al traffico dei pagamenti. Questo in vari orientamenti regionali (Svizzera, Europa, globale).

L'investment banking comprende fusioni e acquisizioni e transazioni di borsa come IPO e l'emissione di capitale di debito (obbligazioni).

Una questione di bilancio

I due settori non possono essere separati in modo netto, poiché il cross-selling tra loro svolge un ruolo importante, soprattutto tra i principali concorrenti internazionali di UBS.

Cominciamo con il corporate banking: dato che UBS sta stringendo la vite sui tassi d'interesse, il campo si sta aprendo ai concorrenti. Si buttano nella breccia con una propensione al rischio valutata individualmente. Raiffeisen e le banche cantonali sono le più impegnate nei confronti dei clienti PMI.

Ma naturalmente a un livello di prezzo che, a causa dell'aumento dei tassi d'interesse e dell'inasprimento normativo in relazione a Basilea III e alla modifica dell'ordinanza sulla liquidità del Consiglio federale, è leggermente superiore rispetto a quello precedente di Credit Suisse nel mondo dei tassi d'interesse negativi, alla fine, è anche una questione di bilancio: chi può basare i crediti aziendali rischiosi su voluminosi investimenti dei clienti è avvantaggiato.

Raiffeisen in modalità attacco

Il Gruppo Raiffeisen, la seconda banca svizzera, dispone di un patrimonio complessivo di circa 300 miliardi di franchi e di circa 500 consulenti alla clientela aziendale. Gestisce più di 220’000 relazioni con clienti aziendali. Parte integrante è un portafoglio di prestiti aziendali di quasi 50 miliardi di franchi svizzeri, più un portafoglio scoperto di dimensioni sconosciute.

L'anno scorso, la banca è stata in grado di acquisire circa 4’500 clienti commerciali aggiuntivi. Raiffeisen si sta espandendo anche sul fronte del personale: l'anno scorso ha assunto più di 50 nuovi consulenti per l’attività con clienti aziendali. Alcuni di loro provenivano da UBS.

Oltre alla gestione della liquidità e ai crediti, la gamma di servizi per le aziende svizzere comprende anche l'attività sui mercati dei capitali nazionali, in cui Raiffeisen si è affermata con una quota di mercato di circa il dieci percento in termini di volume delle transazioni dall'inizio di gennaio 2024.

Citi leader globale

Per i clienti più grandi con esigenze complesse e globali, sono pronte Citi, banca corporate leader a livello mondiale con attività in circa 160 paesi, HSBC e Deutsche Bank. Tuttavia, questo è sempre stato il loro dominio; anche Credit Suisse, con la sua presenza internazionale relativamente piccola, aveva poche possibilità di aggiudicarsi i mandati globali di Nestlé and Co.

Diversa è la situazione per il corporate banking legato all'Europa e alla Svizzera. La concorrenza si sta intensificando qui. Ci sono certamente banche che sono disposte a parlare con i clienti più grandi in merito ai tassi di interesse se i mandati nell'investment banking invitano a cambiare.

In questa ex disciplina di spicco di Credit Suisse risaltano BNP Paribas, ma anche Société Générale e banche americane come Citi e Bank of America.

Commerzbank lavora sul settore delle esportazioni

Commerzbank in Svizzera si concentra su clienti aziendali e istituti finanziari orientati all'esportazione. In qualità di seconda banca tedesca con una presenza in oltre 40 altri paesi, vuole attirare le aziende esportatrici svizzere che hanno grandi ambizioni di crescita all'estero. In tal modo, fa leva sulla sua tradizione di banca commerciale fondata nel 1870 con un forte gene imprenditoriale e un'ampia gamma di servizi, anche sul mercato dei capitali.

Secondo i rapporti, Commerzbank ha attualmente circa 1’200 clienti in Svizzera che corrispondono al suo obiettivo. E la tendenza è in crescita.

A livello svizzero, le banche cantonali, in particolare la ZKB, offrono condizioni interessanti, anche in relazione ai costi di rifinanziamento relativamente bassi di queste banche. L'olandese ING-DiBa, invece, si rivolge a segmenti particolarmente sensibili ai prezzi attraverso la controllata Bank Mendes Gans.

I pochi sfortunati

Per i casi che non sono del tutto senza speranza è ancora possibile ottenere prestiti aziendali a basso costo, così dice il mercato.

Tutt'al più, potrebbero avere problemi le PMI svizzere di medie dimensioni con un fabbisogno di liquidità a tre cifre. Qui sarà una sfida per attori come le banche cantonali e persino Raiffeisen in parte in termini di dimensioni. Se si hanno troppo poche opportunità di cross-selling dal punto di vista dei concorrenti internazionali, allora si fa parte delle poche vere vittime aziendali del crollo di CS.

E nell'investment banking?

E com’è la situazione nell'investment banking? La buona notizia per UBS è che ha avuto successo nel mercato nazionale con importanti fusioni e acquisizioni (M&A) già prima dell'acquisizione di Credit Suisse. Anche a causa delle sue dimensioni, ha una buona posizione qui.

Ciò è ancora più pronunciato per le offerte pubbliche iniziali (IPO) su larga scala, in cui UBS è solitamente impostata come «lead manager» grazie alle sinergie con la sua forte gestione patrimoniale.

Nelle fusioni e acquisizioni transfrontaliere M&A, le loro carte sono meno buone. Da molto tempo infuria un'intensa battaglia, in cui le banche svizzere non hanno una posizione eccellente. A peggiorare le cose, l'ex banca d'investimento di Credit Suisse sta subendo un notevole spargimento di sangue in termini di personale: «I banchieri d'investimento CS se ne stanno andando in massa», ha scritto finews.ch un anno fa.

Situazione difficile nelle operazioni M&A transfrontaliere

UBS si trova attualmente in una posizione difficile rispetto ai leader internazionali in questo settore, principalmente statunitensi: Goldman Sachs, J.P. Morgan, Bank of America. Quest'ultima ha rilevato il veterano di Credit Suisse Olof Engelbrekts da UBS alcuni mesi fa (riportato da finews.ch)

Fornitori di nicchia più piccoli, agili e ambiziosi forniscono ulteriore concorrenza per le acquisizioni di aziende. Ad esempio, la Banque Edmond de Rothschild ha recentemente accompagnato molte operazioni importanti nel campo delle vendite, mentre di solito è più attraente nel campo degli acquisti.

Rothschild si mette in gioco

La Banca Rothschild è attiva in Svizzera con un team M&A di oltre 10 persone e porta anche affari sostanziali attraverso le sue unità tedesche e francesi.

Oppure la banca d'investimento americana Jefferies, che ha piani di espansione a Zurigo, come ha riportato finews.ch all'inizio di giugno. Inoltre, ci sono altre banche d'investimento come Lincoln International o Houlihan Lokey (fino al 2022 GCA Altium, ha riportato finews.ch).

La quota di mercato nel settore obbligazionario è in calo

Rimangono i mercati del debito societario, che riguardano principalmente il collocamento di obbligazioni. Si tratta di un'area potenziale di crescita, poiché sempre più emittenti esteri stanno scoprendo le borse svizzere come fonte interessante di capitale di debito perché convenienti.

Ed è stato un fiore all'occhiello per Credit Suisse, che a volte ha brillato con una quota di mercato di circa il 40%. Ma anche qui infuria un'intensa concorrenza. UBS è al primo posto come bookrunner dall'inizio dell'anno con una quota di mercato del 32%, ma la quota di mercato combinata delle due ex grandi banche è in calo.

La competizione fa la sua parte

Zürcher Kantonalbank, BNP Paribas e Deutsche Bank stanno registrando una crescita sostanziale delle loro quote di mercato nella sottoscrizione di obbligazioni societarie.

Conclusione: in tutti i settori del corporate banking la concorrenza è più agguerrita di quanto probabilmente convenga a UBS. La decisione della Finma di non formulare condizioni concorrenziali per l'acquisizione di CS sembra comprensibile.