Nella ristrutturazione dell'investment banking di UBS è ora la volta dei dirigenti di Credit Suisse. Tuttavia, gli ex della grande banca acquisita non possono sentirsi del tutto al sicuro.

Dall'inizio della settimana, due notizie – solo parzialmente confermate dalla grande banca – sono trapelate sulla riorganizzazione che UBS sta ora apparentemente intraprendendo sul serio nel suo investment banking.

Una riguarda l'attività classica di consulenza a società e transazioni sul mercato dei capitali, il global banking. Secondo una comunicazione interna della banca, di cui dispone anche finews.ch, per le circa 40 nomine UBS ha preso in considerazione per posizioni influenti anche alcuni dirigenti di Credit Suisse (CS).

Da 100 a 20

Questi includono David Kostel, co-responsabile di Coverage, Tom Churton, il nuovo capo dello staff, Jon Levin, responsabile del retail business, David Kostel, responsabile globale del settore Healthcare, Mark Warm, co-responsabile del settore titoli, Scott Lindsay e Robin Rankin, a loro volta presidenti dell'attività di fusioni e acquisizioni a livello mondiale (M&A).

UBS considera tale procedura come una prova del fatto che offre ai dipendenti CS un'equa possibilità nella distribuzione delle posizioni.

Tuttavia, lunedì è girata anche questa notizia: nell'investment banking CS di Hong Kong il team sarà ridotto da 100 a 20 posti di lavoro, ha riferito l'agenzia «Reuters», senza che UBS lo abbia confermato.

Già nel luglio scorso era attesa una prima ondata di licenziamenti nella banca riunita. Gli osservatori si aspettavano i maggiori tagli della banca d'investimenti a Londra, New York e in Asia. Si ipotizza che entro la fine dell'anno nell'istituto potrebbero andare persi un totale di 35'000 posti di lavoro.

Ingannevole speranza

Due notizie, due procedure. Ma è più probabile che nelle prossime settimane lo smantellamento segnalato da Hong Kong sia il «modus operandi» di UBS. In altre parole, l'investment banking di CS viene in gran parte liquidato e solo singole persone e settori possono sperare di continuare a lavorare per la banca riunita.

Il management di UBS attorno al CEO Sergio Ermotti e al presidente Colm Kelleher ha ripetuto abbastanza spesso che è necessaria una riduzione dell'investment banking: in futuro il gruppo si concentrerà ancora di più sulla gestione patrimoniale. L'investment banking nel bilancio della banca non dovrebbe occupare più del 25% delle attività ponderate per il rischio. Questa promessa è anche un argomento chiave a favore della moratoria del capitale proprio fino alla fine del 2029, che è stata concessa a UBS dall'autorità di vigilanza.

Non meno spazio di manovra

Ma i tagli non dovrebbero essere applicati dappertutto allo stesso. Guarda caso, con il bilancio notevolmente ampliato della banca riunita – considerando i valori alla fine del 2022, avrebbe una «lunghezza» di ben più di oltre 1'600 miliardi di dollari – anche il margine di manovra della banca d'investimento UBS è infatti aumentato. Questo succede se i rischi di bilancio non sono calcolati proporzionalmente ma in cifre assolute.

Quindi, anche se questa attività viene ridimensionata dall'attuale 30% al 25%, ciò non significa necessariamente che UBS dovrà ridurre il suo tradizionale investment banking. È invece più ovvio che la grande banca lo farà principalmente nell'attività di CS. Fin dal principio, l'acquirente voleva chiudere la grande attività commerciale di cui disponeva CS oltre alle attività con le aziende e il mercato dei capitali.

Una leva maggiore

A maggior ragione, in quanto l'investment banking di CS è la chiave per raggiungere allo stesso tempo gli altri obiettivi di UBS. Ad esempio, la banca d'investimento CS ha recentemente dato luogo a costi annuali per 7 miliardi di dollari. Se l'operazione sarà completata, la riunita UBS sarà già molto vicina al suo obiettivo di risparmio globale di 8 miliardi di dollari entro la fine del 2027.

Inoltre, CS impiegava nella sua banca d'investimento la maggior parte del personale – tradizionalmente il più grande fattore di costo nel settore bancario e quindi un'enorme leva per i piani di risparmio di Ermotti e Kelleher. Si presume quindi che il top management di UBS utilizzerà questa leva.