Die finanzielle Performance von Investitionen in landwirtschaftliche Nutzflächen und in die Landwirtschaft wird sowohl von marktspezifischen Faktoren als auch von Entwicklungen im weltweiten makroökonomischen Umfeld getrieben.
Von Weiyi Zhang, Senior Agricultural Economist, Manulife Investment Management
Was treibt die Performance von Investitionen in landwirtschaftliche Nutzflächen?
Die jüngsten drastischen Veränderungen in der US-amerikanischen Wirtschaft, einschliesslich der steigenden Inflationsraten und Zinsen, wirken sich bereits auf den Betrieb landwirtschaftlicher Nutzflächen und die daraus resultierenden Erträge aus.
Die finanzielle Performance von Investitionen in landwirtschaftliche Nutzflächen und die Landwirtschaft hat während früherer Rezessionen und Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen unglaubliche Widerstandsfähigkeit gezeigt.
Diese Widerstandsfähigkeit wird angesichts des zunehmenden Gegenwinds, des sich verlangsamenden Wirtschaftswachstums und der steigenden Gefahr einer baldigen Rezession einer Prüfung unterzogen werden.
Inflationsrate, Zinssatz und BIP-Wachstum in den USA
Berichtszeitraum vom 4. Quartal 2019 bis zum 3. Quartal 2022; Quelle: Inflationsraten: U.S. Bureau of Labor Statistics, Consumer Price Index for All Urban Consumers: All items in U.S. city average, 22. November 2022. Zinssätze: Board of Governors of the Federal Reserve System (U.S.), Federal Funds Effective Rate, 22. November 2022. BIP-Wachstum: U.S. Bureau of Economic Analysis, reales Bruttoinlandsprodukt, 22. November 2022. Die BIP-Wachstumsrate errechnet sich aus der annualisierten Änderungsrate des realen BIP im Vergleich zum Vorquartal.
Agrarerzeugnisse verzeichneten Kursgewinne, als die Inflationsraten stiegen
Gestützt durch eine Reihe geld- und fiskalpolitischer Massnahmen zur Liquiditätsversorgung des Systems und letztlich zur Unterstützung der Wirtschaft erholte sich die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen rasch nach der anfangs 2020 durch die Pandemie hervorgerufenen Rezession.
Das Nebeneinander einer rasch steigenden Nachfrage und durch die Pandemie hervorgerufener Lieferkettenengpässe führte anfangs 2021 zu einer steigenden Inflation. Insbesondere in der Landwirtschaft reagierten die Märkte für landwirtschaftliche Flächen rasch auf die Veränderungen in der Inflation.
Die rasche Erholung der Nachfrage nach landwirtschaftlichen Erzeugnissen übte nach den kurzzeitigen Rückgängen während der durch die Pandemie hervorgerufenen Rezession einen starken Aufwärtsdruck auf die Preise für Nutzpflanzen auf.
Die Preise für Agrarerzeugnisse verzeichneten sowohl im Wirtschaftsjahr 2020/2021 als auch 2021/2022 Gewinne im zweistelligen Prozentbereich, was den ursprünglichen Rückgang um 11 Prozent des Preisniveaus während März-April 2020 mehr als ausglich.
Mehrere Faktoren trugen zu den verbesserten Nachfrageaussichten für wichtige landwirtschaftliche Erzeugnisse der USA bei, darunter das zunehmende Interesse der Verbraucher an gesünderer Ernährung, das den Inlandsverbrauch von Obst und Nüssen ankurbelte, die Wiedereröffnung der Gestützt durch eine Reihe geld- und fiskalpolitischer Massnahmen zur Liquiditätsversorgung des Systems und letztlich zur Unterstützung der Wirtschaft erholte sich die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen rasch nach der anfangs 2020 durch die Pandemie hervorgerufenen Rezession.
Das Nebeneinander einer rasch steigenden Nachfrage und durch die Pandemie hervorgerufener Lieferkettenengpässe führte anfangs 2021 zu einer steigenden Inflation. Insbesondere in der Landwirtschaft reagierten die Märkte für landwirtschaftliche Flächen rasch auf die Veränderungen in der Inflation.
Die rasche Erholung der Nachfrage nach landwirtschaftlichen Erzeugnissen übte nach den kurzzeitigen Rückgängen während der durch die Pandemie hervorgerufenen Rezession einen starken Aufwärtsdruck auf die Preise für Nutzpflanzen auf.
Die Preise für Agrarerzeugnisse verzeichneten sowohl im Wirtschaftsjahr 2020/2021 als auch 2021/2022 Gewinne im zweistelligen Prozentbereich, was den ursprünglichen Rückgang um elf Prozent des Preisniveaus während März-April 2020 mehr als ausglich.
Mehrere Faktoren trugen zu den verbesserten Nachfrageaussichten für wichtige landwirtschaftliche Erzeugnisse der USA bei, darunter das zunehmende Interesse der Verbraucher an gesünderer Ernährung, das den Inlandsverbrauch von Obst und Nüssen ankurbelte, die Wiedereröffnung der lokalen Wirtschaften, die den Kraftstoffverbrauch wieder steigen liess und die Aussichten für Ethanol– und somit für Mais – aufhellte, sowie die starke Exportnachfrage.
Die Preise für Agrarerzeugnisse verzeichneten in den Wirtschaftsjahren 2020/2021 und 2021/2022 starke Gewinne
Veränderungen im monatlichen Erzeugerpreisindex für US-Agrarerzeugnisse
Quelle: U.S. Bureau of Labor Statistics, Producer Price Index Series ID WPU01, nicht saisonbereinigt, Stand Oktober 2022.
Ansteigen der Kosten der Agrarproduktion aufgrund hoher Inflationsraten
Der steigende Inflationsdruck bei wichtigen Inputkosten-Kategorien wirkte sich direkt auf die landwirtschaftlichen Betriebe aus und bei den meisten landwirtschaftlichen Kostenkategorien kann seit über zwei Jahren ein Anstieg beobachtet werden.
Vom Tief während der ersten Monate der Pandemie im Jahre 2020 bis zu den Spitzenwerten im Jahr 2022 sind die wichtigsten Inputkosten, darunter Treibstoff und Energie, maschinelle Einrichtungen, Chemikalien und Düngemittel, stark angestiegen – von 30 Prozent bei maschinellen Einrichtungen bis zu 120 Prozent bei den Erdgaskosten.
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Weiyi Zhang
Manulife Investment Management
