UBS ha ottenuto un sorprendente utile trimestrale, trainato principalmente dal Global Wealth Management e dalla divisione Investment Banking. Tuttavia, anche altri settori hanno beneficiato di fattori positivi. Nell'integrazione di Credit Suisse, il management ha accelerato, ma la strada è ancora lunga.
«I nostri settori di attività hanno registrato una notevole crescita dei ricavi nel terzo trimestre del 2024 e abbiamo ottenuto una performance solida», ha dichiarato il CEO di UBS Sergio Ermotti durante una conference call con gli analisti, mercoledì. I risultati dimostrano la forza del nostro modello di business.
Ermotti si è detto soddisfatto anche dei progressi nella ristrutturazione e nell'integrazione di Credit Suisse, sottolineando che sono in anticipo rispetto ai piani originali.
Fattore chiave
Tuttavia, ha avvertito di non avere aspettative troppo elevate. «Abbiamo completato circa la metà del percorso per raggiungere l’obiettivo di tornare alla redditività di prima della fusione».
Un fattore chiave nelle riduzioni dei costi è il trasferimento dei conti e dei dati dei clienti di gestione patrimoniale di CS sulle piattaforme UBS. Da giugno si sono fatti progressi significativi. UBS ora prevede riduzioni di costo complessive di 7,5 miliardi di dollari entro fine anno, rispetto alla stima precedente di 7,0 miliardi.
NCL in linea con i piani
Anche la gestione delle attività nel settore "Non-core and Legacy" (NCL) è avanti rispetto ai piani. Dal giugno 2023, circa il 52% delle posizioni sono state chiuse, e gli RWA (Risk Weight Assets) sono scesi da 86 a 45 miliardi di dollari. La percentuale di RWA del settore nel gruppo è passata dal 15% al 9% e dovrebbe scendere al 5% entro la fine del 2026.
Il CFO Todd Tuckner ha elogiato il lavoro svolto dal team di NCL. «Come stanno le cose, potremmo raggiungere gli obiettivi semplicemente attendendo la scadenza delle posizioni».
Preparati a tutte le evenienze
Nel Wealth Management e nell’Investment Banking, i ricavi elevati da commissioni e transazioni hanno contribuito in modo significativo al successo complessivo. «L'ambiente di mercato è stato positivo ma anche caratterizzato da fasi di volatilità e turbolenze».
Ciò ha portato a una maggiore attività e domanda di servizi da parte dei clienti. Grazie alla nostra vicinanza ai clienti, siamo in grado di supportarli anche in tempi di volatilità. «I clienti sono rimasti molto attivi, soprattutto nelle regioni delle Americhe e APAC», ha sottolineato Ermotti. Anche la pipeline nelle operazioni di M&A sta crescendo.
Ermotti considera la banca ben capitalizzata e con un bilancio in grado di resistere a «tutte le condizioni». Questo ha permesso anche di completare volontariamente e rapidamente gli adeguamenti temporanei del capitale residui (Purchase Price Allocation, PPA), con un impatto negativo di 3,4 miliardi sul capitale CET1, riducendo il CET1 ratio di 0,65 punti percentuali al 14,3%.
L’implementazione degli standard finali di Basilea III nel gennaio 2025 dovrebbe ridurre la percentuale di altri 30 punti base.
Dividendo dipende dalle decisioni di Berna
Ermotti si mostra fiducioso che UBS potrà lanciare un programma di riacquisto azionario anche nel 2025, come fatto quest'anno. «Quando abbiamo iniziato i riacquisti, non era pensato come una misura ‘stop-and-go’.» La banca prevede di fornire ulteriori dettagli con i risultati del quarto trimestre a febbraio 2025.
Per il dividendo, tuttavia, c’è maggiore incertezza. Questo dipende dai requisiti che emergeranno dalla revisione delle normative sul capitale svizzero. In altre parole: UBS attenderà le decisioni in arrivo da Berna. Ermotti non prevede che ci sia chiarezza su questo punto entro febbraio.
Dopo il picco, prese di profitto
I risultati superiori alle aspettative e i progressi nell'integrazione di CS hanno suscitato reazioni positive tra gli analisti nel primo scambio di giornata.
Il prezzo delle azioni UBS ha toccato un nuovo massimo pluriennale a 29,06 franchi poco dopo l'apertura del mercato. Tuttavia, il titolo è sceso rapidamente e nel primo pomeriggio ha perso il 3,6%, attestandosi a 27,46 franchi.
